花旗恢复佳兆业（01638.HK） ‘买入’ 评级。该行相信，佳兆业营运沉寂两年，令其成为近期房价上升周期中的主要受惠者，尤是其位於深圳的业务。撇除所有重建项目，该行保守估计，佳兆业於2017年的每股资产净值，将由2015年的5.25元，升至7.25元。
花旗表示，佳兆业执行的不确定性、盈利、债务水平，以及市场对企业治理的信心，需要时间恢复。为反映风险，该行采取全行业最高的较净资产值折让幅度（60%）来计算目标价，即2.9元。现时估值较净资产值折让72%，市账率0.7倍，似被低估。
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责任编辑：李双双
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