中金：重申深圳国际推荐评级 目标价17.48元

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　　中金公司近日发表研报称，考虑到深圳国际（00152）基本面增长强劲，以及巨大土地升值潜力，该行利用分类加总法对公司进行重新估值，提升目标价至17.48 港元，重申“推荐”评级。

　　理由

　　土地价值可观。中金表示，深圳国际拥有三块总估值140 亿元（8.18 港元/ 股）的地块：前海一期项目：已经准备开发3.9万平米的盈利地块。深圳国际所占权益价值为21 亿元（1.26 港元/股）； 34.2 万平米的西部物流园地块：今年有望公布开发计划，估值为90 亿元（5.25 港元/股）；梅林关项目：深圳国际所占权益价值为29 亿元（1.67 港元/股）。

　　短期内，深圳国际或将通过出售上述项目的部分股权，释放土地收益，中金预计2017年或将产生5.6 亿港元-14 亿港元的一次性收益（2016 年土地处臵收益为4.86 亿元）。

　　深圳航空驱动盈利增长。深圳国际持有深圳航空49%的股权，中金预计2017 年该部分投资收益有望同比增长 73%，占深国际总盈利增长的 100%。中金预测深圳航空增长主要基于：客座率攀升，机票价格稳定；人民币贬值幅度收窄。

　　看好物流园区板块。国内现代化仓储供给不足；2016 年新建成的城市综合物流港经营表现良好；2017 年和 2018 年将分别增加5/8 个物流港。

　　2017年收费公路板块加速增长，主要因为财务成本趋稳。

　　盈利预测与估值

　　分别上调 2017 年和 2018 年盈利预期 5%和 8%，盈利对应同比增速分别为29%和8%。

　　中金表示，其盈利预测为较一致预期高22%，主要由于其对深圳航空的预期更加乐观。利用分类加总估值法，上调目标价15%至17.48 港元，对应2017年预测市盈率12.6 倍。当前股价对应9.3 倍的2017 年预测市盈率，股息收益率为4.3%，具备吸引力。重申推荐。