野村发表报告指，第一拖拉机（00038.HK）去年第四季的每股盈利为0.03元人民币，好过该行预期，因收入高于预期所带动。不过，该行重申集团的“减持”评级，维持今年每股盈利预测，明年每股盈利预测则下调9%，以反映收入组合不利的变化，如减少其盈利能力较高的动力机械和金融服务的贡献，目标价由4.77元下调至4.45元，相当于明年16倍的市盈率。该行指，集团目前股价对应明年市盈率为17倍，明年至2019年的盈利年复合增长率为13%，认为估值昂贵。
该行指出，由于内地目前不再有食物供应的安全忧虑，政府对农业机械的补贴似乎已变得不必要，政府今年的补贴预算亦较去年低18%，相信将会对大型或中型拖拉机销售造成压力，估计今年将有3%跌幅。
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责任编辑：李双双
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