大和重申润电跑赢大市评级 目标价16.5港元

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　　大和发表研究报告表示，中国国资委主任肖亚庆在两间提出上市国企应派息以提高股东回报，其后中国神华（01088） 在派发末期股息之余增派特别股息，该行虽然认为华润电力（00836） 不会跟随慷慨派发特别息，但认为该公司的长期派息前景具可持续性。大和重申润电“跑赢大市”投资评级，目标价由15.4港元上调至16.5港元。

　　该行称，过去一年润电将焦点转移至再新能源，符合中国发改委及国家能源局指引，公司指2017年将没有燃煤发电机组投产。该行预计2017及2018年，燃煤部门的资本开支将由2016年的92亿元下调至68亿元（按年跌26%）及45亿元（按年跌34%）。

　　此外，自2019年起，润电将不需为主要燃煤机组进行升级工程，每年可节省20至30亿元资本开支。

　　由于燃煤资本开支下降，大和预期公司的自由现金流可支持其派息比率由2015年的38%升至2018年的约53%，目标派息为每股0.85元（相当于股息回报率5.7%）。