瑞信：维持时代地产买入评级 目标价5.45港元

　　瑞银发表研究报告表示，时代地产（01233）达30%的高派息比率，反映其对今年的物业收入及改善盈利有信心，预期今年派息可达38分人民币，相当于9.2%息率，为内房股中最高，管理层认为可维持约30%的派息比率。

　　该行提升公司2017至2019年派息预期分别43%、48%及53%，目标价由4.17港元升至5.45港元，评级“买入”。

　　该行称，今年公司合约销售目标为325亿元人民币，同比升11%，目前可售资源为600亿元人民币，认为其销售率十分保守，只有54%。

　　管理层对今年销售达标十分有信心，同时相信未来数年都可维持稳定，而土储的补充与去年相当，目前1300万平方米的土储预计可满足其未来四年的销售。

　　瑞银续称，以目前合约销售额推算，2017至2018年的物业销售收入已锁定100%及16%，维持毛利率27.7%的预期，预计盈利于2016至2019年的纯利年复合增长率可达13%。