摩通：重申蒙牛增持评级 目标价16.7港元

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　　小摩发表研究报告，重申蒙牛（02319）为乳业股的首选，主因其产品创新，及在分销方面的成效，而成本方面亦因其使用本地原奶而趋于稳定，长远而言，边际利润有上行空间，预期今年的收入增长可达8%，核心业务EBIT的升幅亦可达17%。该行维持蒙牛“增持”评级，目标价从17港元降至16.7港元。

　　该行指，虽然公司发盈警，受一次性的减值及拨备因素影响，而令去年亏损，但认为经常性项目计算，其盈利为23亿元人民币，按年持平，EBIT增长为1%。

　　该行认为公司的核心业务完好，预期液体奶业务可维持跑赢同业的动力，预期去年下半年的收入增长为8%，而管理层将资源集中发展主品牌，冀持续提升效率。