大摩：降都市丽人至减持评级 目标价2.2元

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　　摩根士丹利发表报告指，都市丽人（02298.HK）日前发盈警，估计去年下半年净利润将按年跌64-84%，主要受累於一次性拨备及关店成本。该行认为微信商城的打击很大程度已过去，惟公司目前产品竞争力低，亦面对零售环境的变化及供应链效率等问题。该行将公司去年至明年的每股预利预测下调32%、4%及8%，市盈率目标由13倍降至10倍，以反映较低可见度及更高的盈利风险，目标价由3.2元下调至2.2元，评级由‘与大市同步’降至‘减持’。

　　该行指出，公司计划在三、四线城市建立更多特卖场，相信是产品缺乏竞争力及渠道薄弱所导致，预期特价清货及对特许经营店的补贴增加将拖累公司的毛利率表现，在商场的新店亦可能需要更长时间去达到收支平衡。（双双）