中金：维持联华超市买入评级 目标价4.27港元

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　　智通财经获悉，中金近日发表研报表示，永辉超市将公司持有的全部联华超市（00980）股份即2.37亿股，作价4.01港元/股转让给易果。该行维持联华超市“买入”评级，目标价4.27港元，意味着46%上涨空间。

　　上海易果是中国领先的新鲜农产品电子商务运营商之一，投资者包括阿里巴巴，苏宁和KKR集团。上半年，易果有约4000种新鲜产品SKU（库存量单位），每天订单超过50000单。

　　运营及020潜在协同效应

　　中金表示，永辉于2014年投资联华，但运营改善低于预期。联华在2015财年及2016财年前九月净亏损分别为4.97亿元、1.88亿元（单位，人民币，下同）。该行将密切关注，是否可以通过易果利用其管理技能和电子商务专门知识，帮助联华实施运营改革和O2O发展。

　　深度估值折让

　　中金表示，公司股价目前交易于2016年0.1倍P/S，净现金流达到83亿元，高于市值185%，其转让价格比当前股价高37%。

　　此外，该行表示，更高的CPI环境可能有助于2017年超市运营商同店销售增长。