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大市上周虽持续弱势，但也有个别板块维持强势，如体育用品股就逆市上扬，安踏(02020.HK)、李宁(02331.HK)等表现不俗。受国策频频祝福，体育产业迎来大发展时期，龙头企业业绩增长动力十足，前景可看高一线。据证券时报网报道，发改委在短短10日之内连发两文推进足球中长期规划落地，可见其对该产业的高度关注。
平安证券表示，2006年至2015年，国内体育及相关产业增加值由983亿元人民币上升至4,737亿元，年复合增长率为19.1%，远超同期GDP增速。若按照2014年10月国务院提出的到2025年体育产业总规模达5万亿元的目标，则未来10年的年均复合增速将达26.6%。另据体育总局披露的信息，目前各省份2025年体育产业的总规模目标之和已接近7万亿元。
虽然距离2025年需时，国策落实待观察，但事实上，国内消费体育用品的风气日盛，这从各体育用品企业业绩可见，德银近日便发报告综合其看好的李宁、安踏、宝胜(03813.HK)指，今年第三季是个好季度，而第四季可以做得更好，随着个别企业公布订货定单，可看出行业仍在走着欣欣向荣的路线。
于上月举办的2017年第二季度订货会，以品牌价计算，特许经销商的李宁(02331.HK)品牌产品，定单录得按年高单位数增长，已连续12个季度录得按年增长。
汇丰相信，增长动力源自集团拥较佳的产品组合。花旗表示，持续增长反映集团的库存处于健康水平，以及经销商对集团的品牌质素充满信心。
集团的同店销售(包括电子商务)于今年第三季录得按年高单位数增长，与第二季持平，当中以电子商务虚拟店铺的同店销售增幅最为亮丽，按年增幅达超过8成，超过第一季及第二季的分别6成和7成增幅。
此外，集团积极扩充业务，截至9月底，李宁品牌于中国的销售点为6,247个，按季净增78个，今年首三季则净增114个。花旗表示，集团计划今年内净增300个至500个销售点，这将刺激收入及同店销售继续增加。
花旗认为，由于集团于去年第三季及第四季的订货会的定单增幅基数低，加上电子商务增幅强劲，以及新增销售点的贡献，预计集团明年的收入可录得双位数增幅，令集团的EBITDA利润率扩张。该行对李宁维持“买入”评级，目标价看6.79元。
另外，361度(01361.HK)于上季的营运数据，以及明年第二季定货会的定单增长皆不俗，而且将积极进军海外巿场，值得留意。
集团上周公布上季营运数据，根据3,509间门店比较，主品牌同店销售按年增7.3%。另外，平均零售折扣与上季度持平为25%，渠道存货比为4.2倍。销售持续增长，零售商愿意存货，显示市场需求强劲。
于第三季度末，集团新增295间门店，另关闭511间门店，令门店总数达6,637间。集团认为，将门店数目维持约6,500间属理想规模，并将继续提升门店效率。虽然集团的主力为本地巿场，但集团积极进军海外，海外门店由去年的530间大增1.2倍至今年上半年的1,140间。集团管理层表示，希望海外业务于未来3年至5年能占集团总收入5%至10%。
集团上半年纯利仅按年增1.3%至2.8亿元人民币，惟彭博预测集团今、明、后年每股盈利增长为7.4%、16%及18.8%，可见前景不俗。招商证券对集团给予“买入”评级，目标价为3.03元。(双双)
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责任编辑：李双双
