里昂：煤炭股看好神华 金属股看好紫金

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　　里昂发表研究报告，升2017至18年的煤价预期10%至14%，惟预期明年上半年价格会下跌15%，影响相关股份表现，该行对较高杠杆的煤炭生产商维持‘沽售’评级，惟因神华（01088.HK）做好对冲，故较为看好；首钢资源（00639.HK）则因其股价升幅，而将评级从‘买入’降至‘沽售’；而紫金（02899.HK）则是最看好的金属股。

　　该行指，其经济团队对全球经济增长预测变得较之前乐观，并移除人民币汇价与美元脱轨之预期，惟这对人民币计价的商品价格有负面影响。该行调升2016至18年秦皇岛动力煤价预测6%-14%，料在明年下半年平均价为每吨475元人民币，而炼焦煤价预测则调升9%-17%，料明年每吨达950元人民币。若以人民币计，金、铜及铝价格预期下调3%-7%。

对商品股最新投资评级及目标价

股份│投资评级│目标价(港元)

中煤能源(01898.HK)│沽售│3.5->4元

神华能源(01088.HK)│跑赢大市│15.8->18元

首钢资源(00639.HK)│买入->沽售│1.5->1.6元

兖州煤(01171.HK)│沽售│4->5元

中国铝业(02600.HK)│沽售│2.5元

江西铜(00358.HK)│跑输大市│9.2元

招金矿业(01818.HK)│跑赢大市│9.5->8.7元

紫金矿业(02899.HK)│买入│3.3元

鞍钢(00347.HK)│跑赢大市│4.4元

马鞍山钢铁(00323.HK)│跑输大市│1.8元