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野村发表研究报告,指去年A股股灾后,中证监新主席上场,执行更严格规管以控制风险,压抑投机。
野村认为,短期而言内地券商盈利受影响有限,但可以带来更理想市场环境,在中长线券商盈利可以更加稳定。该行重申对行业展望“正面”。华泰证券(06886.HK) 及广发证券(01776.HK) 仍是内地券商行业首选。野村认为,撤销深港通及沪港通总额度限制,及潜在放宽规限,可增加额度运用。野村估计,若南进日均成交用尽每日额度,可以提升内地券商收入2%至3.4%。
此外,在A股市场弱势下,野村观察到投行业务及资产管理在今年仍有强劲增长。IPO增长势头可以在短期内推动投行业务向上,而对融资业务的严格规管,亦令券商更积极推动资产管理业务发展。
在市场估测方面,野村下调2016至2018财年A股市场日均成交预测及券商佣金率。在2016财年,野村料A股市场日均成交由7,300亿人民币(下同)降至5,420亿元,平均佣金率料降17%(早前预测降8%)。另在2016至2018财年,野村维持股份承销价值预测,但下调IPO价值预测。该行料在2016财年,IPO价值录1,260亿元(原先估计3,470亿元)。此外,野村提升2016财年内地券商管理资产规模预测4%,不过,2017财年预测则下调14%,2018财年预测更下调29%。
野村对内地券商股评级及目标价变化:
股份?评级?最新目标价?变幅(%)
HTSC(06886.HK)?买入?24.46?+11.5
广发证券(01776.HK)?买入?24.06?-3.5
东方证券(03958.HK)?买入?11.06?-14.0
海通证券(06837.HK)?买入?16.87?-6.4
中信证券(06030.HK)?买入?19.55?-2.5
中国银河(06881.HK)?买入降至中性?6.77?-6.4
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责任编辑:李双双