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核心二线城市的土地/住房购买政策收紧后，地王热潮已扩散至非核心二线城市。在武汉，2016年13幅地王中有10幅在过去两个月内售出。我们认为土地市场回暖，是由于平均售价和成交量高企所致。为了令投资需求降温，当地政府于八月末期将市区二次置业首付款比例上调至40%。
我们上周探访了位于汉阳，光谷和汉口郊区的若干住宅项目，纪要如下：1）市场氛围未受收紧按揭措施影响。随着若干郊区项目出现更多非本地买家，超额认购情况普遍。2）交通改善令郊区土地价格上升。
我们发现大部分郊区的地王均位于邻近地铁站的地方（包括在建中的地王），预计房价将继续上调。3）具潜力的城市吸引来自不同背景的开发商。国企和私人企业已加入战团，包括碧桂园和融创等声称不会收购地王的公司。我们亦注意到一些新公司在武汉积极投地，例如安徽文一集团和苏州的中锐地产。到今日为止，4个二线城市已公布限购政策，该政策主要是为了压制非本地买家的投资需求。我们认为武汉可能推出的限购政策将针对位于中区的普通单位。因此，郊区和公寓仍可受惠于外溢的需求。我们对拥有健康库存水平（少于10个月）的二线城市仍然充满信心，尤其是价格同比升幅低于平均水平的城市（全国水平为+12%）。30大主要城市9月份销量环比持平，原因是8月份基数较高，以及供应推迟。
我们预期随着更多新供应推出，10月份销量将会反弹，成为股价催化剂。我们继续偏好在二线城市高度涉足和布局多元化的开发商，例如华润置地（1109 HK）和旭辉（884 HK）。
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责任编辑：李双双
