花旗：下调交通银行至沽售评级 目标价5.38元

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　　花旗发表报告表示，内银H股近期抽高，主要是北水南下因素所推动，相关投资者关注派息回报、A及H股折让，未来监管当局将审查银行理财产品（WMP），进一步放松流动性机会有限，为反映以经济增加值（EVA）作基础的估值，决定将交通银行（03328.HK）评级由‘中性’下调至‘沽售’，目标价由6元降至5.38元，同时亦调低对部份内银A的投资评级，但上调对中信银行（00998.HK）投资评级至‘买入’，目标价由5.6元升至6.12元。

　　该行指，内银股中喜爱提供股息回报较高、A及H股折让高的股份，内银股首选中国银行（03988.HK），重申‘买入’评级，但将目标价由4.9元降至4.53元；而首要沽售为徽商银行（03698.HK），维持‘沽售’评级，目标价由3.6元降至3.05元。

　　花旗对中信银行评级由‘中性’上调至‘买入’，指其估值吸引，H股现价仅相当预测2017年市账率0.63倍及市盈率5.4倍，较H股同业估值折让17%，较A股同业估值折让23.2%，新目标价6.12元，相当预测明年市账率0.73倍。此外，该行下调交行评级至‘沽售’，指其股价今年以来股价已累升10.1%，对比H股同业平均涨幅6.4%，考虑到基本因素疲弱，关注其资产质素。（双双）