兴业证券：给予吉利汽车买入评级

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　　销量表现好于预期，公司上调年度目标。吉利汽车7月销售汽车4.85万辆，环比增长4.2%，同比增长64.0%。环比出现增长主要是由于新产品逐步上量，同比增速较上月大幅反弹，主要是新产品爬坡速度快，同时去年基数比较低。1-7月份吉利汽车累计销售汽车32.9万辆，同比增长16.8%。由于产品销量表现强劲，公司将年度销量目标从60万辆上调至66万辆。

　　产能释放将推动新产品销量再上一个新台阶。重点新产品中，7月博越SUV销售10128辆，高于上月的8142辆。帝豪GS销售6728辆，高于上市首月的4600辆，新产品爬坡力度好于预期。其中博越产品受制于产能限制，预计宝鸡工厂8月有望投产，10月份以后产能瓶颈有望得到显著改善，预计到年底博越和GS分别有望达到2万辆和1万辆。

　　上调盈利预测及目标价。由于新产品的销量表现持续好于预期，我们上调了盈利预测。预计2016/17/18年净利润分别为35.5亿元/54.71亿元/62.49亿元，分别同比增长57.2%/54.0%/14.2%，同时分别较之前预测提升4.4%/10.9%/11.0%。由于盈利预测的上调，加上考虑估值基期的切换，我们将公司目标价从5.6港元上调至7.4港元，目标价对应10倍的2017年市盈率，继续维持买入评级。

　　风险提示。新产品销量表现不及预期、产品竞争激烈，毛利率水平不及预期、汇兑损失影响超预期。（双双）