四川成渝高速公路（107）主要业务为投资、建设和管理四川省的公路基建项目，同时亦经营收费公路及其相关业务。以2015年收入分布看，建造合同收入占比为49.8%，加油站经营为25.5%，通行费业务则为23.9%。截止2015年底止，辖下已建成高速公路总里程约736公里，总资产及净资产分别约为335.4亿及132.96亿元人民币。
集团现时拥有多项道路资产，包括成渝高速、成雅高速、成乐高速、成仁高速、城北出口高速，以及仍未完成的遂广及遂西高速等收费公路全部或部分权益。集团的道路资产以成都为中心，并向外扩展至省内其他地区，途径多为四川重要经济区域，占省内已通车的高速公路总里程逾10%。中国经济处于改革阶段，政府目前主要透过增加基建刺激经济，因此集团可算是经济转型的受惠股。
四川成渝旗下收费公路车流量处于上升阶段，盈利能力偏强，近年营业额保持稳定增速。截至今年3月底止，首季营业额按年升12.9%至16.44亿元人民币，纯利更升18.9%至3.41亿元人民币，每股盈利亦增18.9%至0.1115元人民币。
四川成渝每月均会公布各收费公路的营运数据，此项业务收入能见度高。4月通行费收入按年增长1.2%至2.27亿元人民币，5月减少0.1%至2.16亿元人民币，6月则显著增加16.9%至2.64亿元人民币。总结第二季通行费收入增长6%至7.07亿元人民币，表现较首季增长1.6%为佳。
至于受市场注视的遂广遂西高速BOT项目，已分别于2015年12月10日及30日以零费率通车，项目总长度为164.83公里，其中遂广高速路段8.26公里尚未通车，首季业绩仍未透露实际营运日期。
尽管国内经济下行压力加大、道路网络分流，以及通行费减免等负面影响，集团透过提高现有资产的管理水平，及成功控制成本费用，以保持通行费收入增长，在收费路桥市场有稳固地位。集团业务收入稳定提升，主要由于高速公路建设周期较长，亦未因经济周期而大幅波动，属公用事业股；加上派息稳定，有望发挥防守力。
现价股息率有3.5厘，历史市帐率仅0.6倍，在同业中处于吸引水平，可考虑持有。根据彭博通信综合市场分析，预期四川成渝2016、2017及2018年每股盈利为0.170元、0.260元及0.310元人民币，给予12个月目标价3.0港元，相当于今年预测市盈率15.17倍，评级‘中性偏好’。（双双）
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责任编辑：李双双
