德银发表报告,将华晨(01114.HK)目标价由8.5元上调至9.65元,评级‘买入’。上述目标价基於该行对公司2017年预测市盈率9.5倍,相当於市净率(P/BV)1.6倍,预测2015-18年盈利年均复合增长率为16%。股本回报率约为18-19%。
该行称,市场料第三季中国汽车整体销售将迎来较快增长,预计2017年华晨宝马全年净利按年可增长18.7%,销售量增18.9%。基於较预期低的销售预期,该行将公司2016年盈利预测下调1个百分点至38.4亿人民币。
报告提醒,公司股价近期或迎波动。华晨宝马今年上半年销量按年仅增1.8%,尽管从3月开始增长率逐步好转;再者,宝马5系销量减少,及公司将为销售欠佳的新系列2系做宣传,公司上半年收入增长成为奢望。
此外,尽管合资公司下半年将受惠新一代X1系,惟竞争对手北京奔驰新一代E Class的上市将对宝马旧5系带来压力。(双双)
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责任编辑:李双双