美银美林：维持六福、周生生买入评级

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　　美银美林发表报告表示，上调今年金价预测7%，每盎司由1，232升至1，323美元，并升明年金价预测11%，由每盎司1，325升至1，475美元；该行上修香港珠金饰、宝板块每股盈利，分别5%及7%。但该行指，不相信金价上涨在目前富挑战性的零售市道中可为企业带来额外的销售，而增加黄金产品比例或加重毛利负担。不过，该板块有较高股息率，而且估值合理，对股价有支持作用。该行维持六福（00590.HK）、周生生（00116.HK）评级‘买入’，周大福（01929.HK）则评级‘中性’。

　　该行指出，去年香港金饰珠宝股自由现金流增加，令派息比率由43%上升到126%，虽然今年没有承诺分派特别息，但不排除有此可能，因为企业今年的现金流仍不错，资本开支需求减少，预期该板块平均股息率有4.5厘，领先其消费板块股份。

　　该行又表示，目前不少珠宝股销售已回落到2010至2011水平，随着来港内地旅客跌幅收窄，预期香港区同店销售增长的跌幅亦将收窄。该行较担心内地销售，因为网络过度扩张、消费需求下跌、销售单价减少。（双双）