华电福新能源（816，$1.78）昨日急升5.3%，交易量增至2，270万股，而三个月平均每日交易量为1，380万股。本行认为这是一个正面的技术信号。中国在6月初发布了新的公告，在弃风弃光率高的地区设定了风电和太阳能利用小时率的最低要求，这项新政策应能有效地提升风电营运商的盈利能力和提高其盈利的可预见性。另一方面，水力发电于2015年度占华电福新总发电量约25%，本行相信今年夏天中国的强劲降雨量将大幅提高公司水电运营的收益。公司在八月中旬公布的中期业绩亮丽，可能会是短期内股价的催化剂。
华电福新能源为华电集团可再生能源业务的上市平台，主要从事电力生产和销售。截至2015年12月31日，公司的控股装机容量按年增长12.4%达13，845兆瓦，其中风电、煤电、水电、太阳能与其他清洁能源分别占总量的46%、26%、18%、6%和4%。公司的总发电量在2015年增长了1.8%，原因是风力发电增长34%抵消了燃煤发电下跌20%的影响。2015年度，公司收入按年增长10.4%至153.5亿元人民币，然而因燃煤发电的息税前利润下滑了40%，从而令公司盈利按年下降2.5%至18.21亿元人民币。
全国水电利用率在2016年第一季度创10年新高，这也解释了华电福新能源强劲的季度业绩。在2016年第一季度，公司的收入和盈利分别按年增长14%与29%至37.5亿元人民币和5.50亿元人民币。据彭博数据显示，市场估计该公司2016年及2017年盈利将分别达到22.2亿元人民币与26.2亿元人民币，即分别按年增长17%和18%。公司现价相当于5.9倍2016年市盈率及0.64倍2016年市净率，以未来两年盈利的年复合增长率达17%而言，估值被严重低估。本行因而给予买入评级，根据7.5倍2016年市盈率计算，三个月目标价定为2.30元。市场共识目标价为2.75元。（双双）
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责任编辑：李双双
