解构:
中兴通讯2015年实现营业收入1001亿元,同比增长23%,净利润32.1亿元,同比增长21.8%。美国商务部对中兴实施出口限制,影响净利润约5.7亿元,剔除该因素,净利润为37.8亿元,同比增长43%。而且,2015年公司研发投入122亿元,同比大增35%,研发费用率12.2%,主要布局5G、高端路由器、LTE、SDN、核心芯片等产品,将为中长期发展奠定技术支撑。我们预期近两年公司仍将实现较快增长。首先,中国联通和中国电信的4G建设进入快速发展期,将支持国内通信设备市场稳健发展,同时,新兴市场4G建设兴起,公司具备技术及品牌优势,将中长期受惠于此。其次,云计算、大资料、物联网等对数据流程量需求呈几何级增长,宽带和传输网建设加快,亦将全面带动光网络产品的需求。对于中兴受到美国出口限制事件,新一届管理层表态将合法合规经营,而且,该事件亦关系到中美贸易关系,因此,后续中兴有望与美国政府达成有规范性的协定,负面影响趋向降低。
策略:
买入价$9.76,目标价$12.50,止蚀价$9.00(双双)
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责任编辑:李双双