碧桂园 (2007 HK)
2014年首5个月,集团共实现合同销售金额约494亿人民币,同比增71%;合同销售建筑面积约7598万平方米,同比增75%,成绩理想。
计及首五月的销售额,集团已完成全年目标的39%。根据市场机构统计,碧桂园属少数完成近40%目标额的地产开发商之一,印证集团于市况不稳的逆境下的经营能力。
2014年5月成功配售2次优先票据,分别为2.5亿美元(年期:5年、票面息7.5%)的私募票据以及5.5亿美元(年期:5年、票面息7.875%)的发行票据,5.5亿美元票据发行录得5倍超额认购,有助提升集团资金流动性,及证明市场对公司的投资信心。
由於内房板块今年以来受到政策因素的负面影响,导致碧桂园目前的预测2015年市盈率仅为4.2倍,低於历史平均值,估值吸引。
花样年控股 (1777 HK)
集团上月成功分拆旗下附属公司彩生活(1778 HK)于香港上市,後者於上市至今已录得约37%的升幅,有效释放出业务的潜在价值。
花样年持有彩生活50.4%权益,目前彩生活市值约为51亿港元,花样年所占权益的市场价值也相应上升,最终能提升花样年的综合NAV价值。
集团主席於年初表示花样年2014年的重点推盘月份在8至10月,因此下半年销售有望好转,销售反弹的期望属股价的潜在催化剂之一。
预测集团的2015年市盈率为2.6倍,处历史低位,疲弱销售因素已完全反映在股价当中,惟彩生活的升值因素尚未完全体现,短期的利好因素明显。(双双)
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