金利丰证券:凤凰医疗目标价13.5元

2014年04月03日 14:59  新浪财经 微博 收藏本文     

  凤凰医疗 (1515)

  买入价︰11.5元

  目标价:13.5元

  止蚀位︰10.8元

  凤凰医疗(1515)去年收入8.87亿元(人民币,下同),按年上升17.1%,纯利下跌11%至8,999万元,若撇除上市相关一次性费用,盈利为1.4亿元,则按年上升37.5%;整体毛利率下跌0.4个百分点至24%。集团以“投资-营运-移交”(I.T)模式管理第三方拥有的医院及诊所,医疗网络均位于北京,包括10家综合医院、1家中医院以及28家小区诊所,合共营运3,320张床位。去年接待的病人就诊总人次为342万人次,按年上升12.3%。另外,去年平均每次住院费和门诊费,分别增加至15,413元和399元。去年,各业务的收入均录得增长,其中综合医院服务的收入上升16.7%至4.7亿元,占总营业额的53%,而供应链业务和医院管理服务,占比分别为42.4%和4.6%。随着行业获政策扶持,前景值得看好。另外,截至去年12月底,经营活动所产生的现金流量净额1.7亿元,手持现金4亿元,负债比率由2012年的23.4%改善至9.4%。2014年预测市盈率达41.7倍,估值略高。(双双)

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