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　　中国国际航空(00753 HK)：12月国际客运有所复苏，货运迅速增长

　　事件描述：中国国际航空国航(00753HK)公布了2012 年12 月份的经营数据(未包含深圳航空和澳门航空的数据)。客周转量(收费客公里)同比和环比增加8.5%和1.3%。其中国际航线的有所复苏但增长仍然缓慢，环比和同比增长5.3%和3.7%。客座率转跌为升，同比提高1.5 个百分点到78.5%。其中国际航线客座率大幅提高4.6 个百分点。2012年国航客运量同比增长3.0%，客座率累计下滑1.1 个百分点到80.7%。货周转量(收费吨公里)同比增长13.9%，但是环比下滑10.3%。货邮运载率则同比提高1.0 个百分点到59.5%。2012 年航空货运量同比增长3.1%，货载率下滑0.2 个百分点到58.1%。

　　观点评论：国航的客运量增长比较稳定。货运量增长较快，货载率水平也逐步提升，反映中国的进出口增长较好。

　　投资建议：我们相信1季度航空股跑赢大市的看法。我们维持国航“中性”评级。

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