最近，香港数十只“仙股”同时遭遇了一次劫难。
有“股坛长毛”之称的香港交易所前非执行董事大卫·迈克尔·韦伯 (David Michael Webb)在网站上发表文章，点出港股市场上不能买的50只个股。据智通财经了解，这50只股票大多为仙股，且日均成交量冷清。
David Webb称其中部分股票是泡沫，已被证监警告股权过度集中，另外部分股票则是有大量投资，但投资权益披露不足。文章发表后的次日，被点名的50只股票中有38只出现了不同程度的下跌。
其中跌幅最大的为米兰站（01150），当日就跌了22.73%，其后又连跌了两天。截至5月26日收盘，米兰站报收于0.245港元（单位下同），成交额仅54.09万元。
事实上，于2011年上市的米兰站并非一开始就是只仙股，它在公开招股时还以2180倍的超额认购倍数，刷新此前港股的超购记录，一度成为“超购王”。随后，米兰站以招股价上限1.67元定价登陆港股主板，6年过去，其股价缩水85.3%。
（米兰站上市至今周K图）
昔日的“超购王”为何一步步沦落至被David Webb直言“不能沾手”？
扶不起的业绩
米兰站主要从事二手名牌手袋及服装产品零售业务，其通常通过各种渠道收购奢侈品牌手袋，再重新销售给客户。
智通财经获得的资料显示，数年前，米兰站的创始人姚君达还只是在香港尖沙咀加连威老道街上摆地摊的小贩。2001年，姚君达用摆摊积累的身家开了第一家米兰站。
当时，香港的经济正处于收缩期，消费者的购买力下降，能够用于奢侈品牌商品上的花销减少。对于经济能力有限、却想要消费或频繁更换奢侈品手袋的客户，米兰站的出现正好满足了她们的需求——该集团的二手包销售价普遍低于香港国际时尚店或零售店的售价，此外其还代售客户的二手手袋供其换回现金。
借助这一模式，米兰站很快就在香港四处开花，并且将业务拓展至香港以外的地区。2007年，该集团进军澳门。2008年，其又北上来到内地。至2011年上市前，米兰站共拥有14间零售店，其中11间位于香港，2间位于内地，1间位于澳门，成为香港二手奢侈品包行业龙头。
独特的商业模式和领骑行业的地位让米兰站在上市前受到投资者的热捧，公开招股时超额认购倍数达2180倍。
2008年至2011年，米兰站收益由5.12亿增长至8.80亿，复合年增长率19.8%。快速壮大的业务推动了米兰站的收益一路上升，但与之而来的租金开支和员工开支拖累了净利润，没有让其多赚钱。期间，其公司拥有人应占溢利却上下波动，四年下来几乎是原地踏步，仅由4602.8万增长至4796.4万。
（米兰站2008年至2011年业绩）
盈利能力没有持续提高，收益的增长终究只是昙花一现。加上内地旅客愈来愈多倾向于赴日韩及欧美旅游购物或是海淘，香港零售市场持续疲软，奢侈品行业受到冲击。2012年起，米兰站的业绩开始掉头向下，陷入亏损泥潭，至今未爬出来。
2012年至2016年，该集团的收益由8.80亿下滑至3.19亿，复合年增长率为-17.1%；公司拥有人应占亏损亦由1391.8万扩大至7282万。期间该集团试图通过出售物业、上线内地二手奢侈品网购平台、收购护肤品牌等方式挽救日益衰退的业绩，但终究未见成效。
（米兰站2012年至2016年业绩）
“卖壳版”狼来了
米兰站沦为仙股不仅仅是因为业绩不佳，与其创始人姚君达的资本游戏也脱不开干系。
据智通财经了解，近年来，米兰站屡屡传出卖盘消息，但大都是“狼来了”，以失败告终。
先是在2013年底，米兰站先后发布数次公告称有三位不同的买家与其接触，可能收购其股份。其中第三位买家有兴趣出价不高于4.74亿元，购买不少于60%的股份。但三位买家均未和米兰站达成一致。
2014年5月，随着米兰站宣布终止与第三位买家讨论出售事项，该集团的第一阶段卖壳结束。
一年后，市场再次传出米兰站要卖壳的消息，其股价也一度升至2.6元高位，市值猛增至逾17亿。但过高的价格让卖壳计划搁浅，紧接着，米兰站发布公告称，姚君达向独立第三方出售1.12亿股，相当于已发行股份的16.61%，持股比例从72.29%降低至55.68%。
这一消息发布后的第三天，米兰站由开盘价2.29元跌至收盘价1.22元，近乎腰斩，市值单日蒸发逾7亿。
此次事件后，有投资者在雪球上抱怨，米兰站戏耍小股东失去了诚信，诚信失去易，建立难。
2016年4月底，米兰站宣布，姚君达向18名机构、公司或个人投资者，配售2.874亿股，占公司股本42.42%，每股出价1.04元。姚君达持股比例从55.43%降至13%，不再是控股股东。该股好不容易爬起来的股价又因该消息重挫26.83%。
据联交所最新数据显示，姚君达目前持股11.66%，其拥有的唯美企业拥有8810万股，占已发行股本之12.99%。据智通财经不完全统计，目前姚君达套现金额逾5亿元。
香港本地企业频现卖壳套路
一系列动作下来，米兰站的股价趴在地上也就不奇怪了。今年4月底，姚君达因退休辞任该集团的执行董事和主席。这位被媒体称为“地摊小子”的创始人赚得盆满钵满，但在此前参与追高的小股东或是损失惨重，苦不堪言。
港股市场上，上市不久之后就传出卖壳消息，老板套现离场的例子不止米兰站一个。如至今仍稳居超购榜榜首的香港第一夜店股爱夜蒲，上市前公开发售超购3500倍。上市首日，该股大幅高开，最高涨幅超过一倍。
不过，风光过后，却是一地鸡毛。此后六个月，爱夜蒲股价跌到不足上市首日最高点的1/4。上市一年后便被卖壳给空调大佬奥克斯。
尽管近几年受实体经济下行，赴港旅客数量减少等原因影响，香港整体消费环境受到一定冲击，不少香港本土企业的业绩衰退，股价陷入低迷，让部分企业的大股东产生套现立场的想法。若重心更多地放在资本游戏上，而并非提振业务、用业绩支撑股价，那投资者用脚投票也就不奇怪了。
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