电视广播（00511-HK）（TVB）一宗回购协议，令黎瑞刚控股股东的角色完全“现形”，据《明报》获得TVB大股东Young Lion（YL）股东协议，除对“壳王”陈国强及王雪红的“不平等条约”外，当中提及一旦广播条例修改，即非本地居民拥有TVB大部分投票权，亦不影响免费电视牌照时，所有股东需立即同意YL重组，由黎瑞刚旗下CMC成为“具投票权”股份大股东，似乎反映现有投票架构，只是为迁就广播条例而设。
上周证监公开收购及合并委员会聆讯结果，不但令YL架构曝光，陈国强与黎瑞刚之间的“不平等协议”，如黎有权要求陈国强售股等亦公诸于众。根据本报获得在2015年黎瑞刚入股时，YL多名股东签署的股东协议，其设计在多方面显示CMC的“超然”地位，例如只有黎瑞刚或由CMC提名人选，才可以在本身是“不符合资格持牌人士”下，成为YL董事。
黎可提名不合资格持牌人士任董事
TVB控股权的争议，是作为大股东的YL，按拥有具投票权股份计，陈国强是公司大股东，但加上不具投票权股份，壳王仅占6%，拥有79%股权的黎瑞刚才是大股东。不过，股东协议提到，倘若广播条例改例，即非本地居民拥有TVB以至其大股东大部分投票权股份，将不会影响持有免费电视牌照时，YL各股东需要同意及支持公司股权重组，按总股权比例重新分配具投票权及不具投票权股份；简而言之，届时不论具投票权抑或不具投票权股份，黎瑞刚旗下CMC均是单一最大股东。
陈国强身分确保牌照 条款较多
目前YL的3名股东，由于陈国强的本地居民身分，对免费电视牌照非常重要，为确保牌照及CMC的控制权，对陈的“不平等条款”也较多，但王雪红的持股也设有不少限制，例如王如要转让股份，CMC拥有“第一否决权（Right of First Refusal）”，即王雪红必须先向CMC提出卖股，CMC有权接受或反对其与第三方协议的价钱买入股份。
王雪红售股 CMC拥“否决权”
与此同时，王雪红亦可以主动定价卖股份予CMC，而CMC亦可行使认购权，以高于当时TVB市价的价钱向两者提出买入股份，而如果王拒绝要约，又或者交易被通讯局叫停，则可以选择行使协议中的“按比例退出条款（Pro Rata T Company Exit）”，由YL赎回或回购股份。基于CMC为YL的大股东，简单而言，王雪红持有的YL股份，不论是由YL回购抑或售予CMC，最终黎瑞刚透过CMC持有的YL股权为是会进一步获得巩固。
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责任编辑：自然
