来源：雪球 作者：周一鸣
近日，臭名昭著的沽空机构#格劳克斯#向中国一家在香港上市的公司的股票沽空了，这支躺枪的股票叫做丰盛控股（00607），具体的细节笔者先不赘述，我们先说一下格劳克斯的日常。
一、格劳克斯惯用的套路
这家公司的日常就是先大肆宣传某支股票，声称其价格被高估，或者散布股票的“丑闻”，通过卖空获利。之所以给丑闻二字加个引号，是因为他很多时候会故意歪曲事实，或者引导读者朝着错误的方向去理解，然后让媒体断章取义。早在2014年5月，中国台湾的金融监管部就对格劳克斯提出过正式的指控，原因是格劳克斯称一家台北公司的财报中含有不实内容。
但是这家机构有过沽空“失败”的经历，他曾经攻击$瑞年（02010）$ ，但是不久后两家公司签订了和解协议！如果真如格劳克斯说的被他攻击的股票真的是有毛病，那他为什么又放弃攻击？可以推断这里面有一些利益交易。
事实上，这种公司跟美国政府一样，通过给人冠上莫须有的罪名，然后为自己牟利，难道大家不记得当年美国以萨达姆政府有大规模杀伤性武器为由而出兵伊拉克？后来美国驻联合国的官员拿出所谓的证据来时，全世界都在笑，尤其以普京的评论最为著名。请看图：
现在全世界都知道了，美国的目的就是操纵油价，为自己牟利。但是伊拉克却遭了秧，经济倒退了几十年不说，黎民百姓还要经历战火，温饱问题都难以解决。而沽空机构攻击的股票就像是伊拉克，而股民就是伊拉克的黎民百姓，一旦格劳克斯得逞，受伤害的绝对是没有话语权的小股民。
二，其他沽空机构的恶行
其实在港股市场活动的沽空机构不止格劳克斯一家，另一家影响较大的沽空机构是香橼（Citron Research），曾经斗胆沽空了中国恒大。但是今年的3月19日，香港政府市场失当行为审裁处宣判禁止香橼的创办人安德鲁莱福特（Andrew Left）参与香港市场5年，同时要归还因做空中国恒大而获利的160万港币，并承担相关法律费用。
综上两点，我们不难看出沽空机构的声称虽然表面上专业，但是并不那么的可靠。不排除他们用难懂的金融术语冠冕堂皇的做敲诈欺骗的可能。
接下来我们来找格劳克斯对丰盛的沽空报告中的几个论点的漏洞。
一，格劳克斯声称丰盛操纵股价
首先，格劳克斯声称如果在过去的5个月一直持有丰盛的股票，那么账面资产会损失34%，但是如果每天下午3点前买进，收市前沽掉，则可以获利76%。格劳克斯认为这是丰盛控股股票被操纵的证据。格劳克斯说的这种现象的本质是股票的价格在收市前被拉升的这种现象，如果说股票被拉升是丰盛控股自己的行为，那么可以认为是丰盛在控股，但是如果这是机构投资者在坐庄，那格劳克斯的观点就不成立了。股民朋友们都知道，这种股价波动的现象非常普遍，并不能说明是丰盛在操控股价。如下图就有股价在收盘前被拉升的现象，但是并不能说明是公司自己在操纵股价。再者，港股不像內地般有漲跌停牌保护机制维持一定市场秩序，保护股东利益也是合理表現。至少，大股东和主要股东并没有抛售股权套利情況。
二，格劳克斯辩称丰盛转移有价值资产
其次，格劳克斯认为丰盛控股存在将有价值资产转移的嫌疑，原因是丰盛将旗下子公司丰盛绿健集团卖给了丰盛主席的兄弟。格劳克斯在没有交代转移价格是否合理，丰盛用转移子公司后获得的资金用来干什么的情况下，就认为是转移有价值资产，是不是在避重就轻？难道就没有可能是丰盛高层认为有更为重要的投资要做，需要巨额的流动性，于是直接把自己的子公司卖给自己的兄弟，等将来挣回钱了再买回来的可能？毕竟自己家兄弟值得信任，风险也小啊。而且众所周知丰盛是借壳上市，难道就不应该往壳里面装点资产？至于格劳克斯控诉的中国高速传动出售南京船用全部权益一事，中国高速传动早就做了澄清，其出售价格是公允价值，所以不存在转移价值资产的嫌疑。另外，既然是公允价值交易，也就不存在必须公布这项交易的义务。中国高速传动也有声称南京船用出售前处于亏损，将其出售是为了改善集团财务表现，其行为符合集团以及股东的整体利益。所以说格劳克斯这是在给别人强加罪名了。
三，格劳克斯认为丰盛利润虚高
最后格劳克斯指出丰盛与卓尔是互控的关系，又说丰盛的利润虚高，是由于卓尔的股价升值。这显然又是强词夺理，丰盛在彭博的分类属于新能源类，这个行业在绝对是朝阳产业，将来前途一片大好，而目前丰盛在国内，尤其是南京做的是房地产，这在内地本来就是暴利，而且更加重要的是格劳克斯选择性失明，到了分析利润时就绝口不提丰盛收购了中国高速传动，而中国高速传动近几年的净利润都在10亿以上，作为这样的公司的股东，丰盛拥有超过70%的股权，丰盛挣不到钱？如下图所示为中国高速传动2016年的财务报表截图，2016年年末每股派息0.23元，而丰盛拥有其1208577693股，年末可直接获利约2.8亿港币。
丰盛创造了3年成长200倍的神话是人尽皆知，没有利润的支撑是不可能的。也正是由于成长了200倍，格劳克斯也就看到了做空的暴利空间，才将魔爪伸向了丰盛。
四， 沽空机构的” 道德高地”
沽空机构站在所谓” 道德高地” ，一方面向大家揭露不尽的真相，一方面利用所谓的方程式计算企业价值。文中提及企业价值中要减去corruption discount yields（贿赂贴现额？） 这是什么东西？是不是因为没法调低其估值，凭空加入的概念？这在学术界和实际投资界都没有这个说法吧。无理地说公司私相授权是老千，看看丰盛前身已经是长期停牌股票，只是季昌群入主不断注入资金和业务，不断扩展并购，扩展版图跨出国际，才有今日的股坛神话。股市不是向公众筹集资金实现理想的地方，做好企业家本份，让股价上升，有盈利又会同股东分享。沽空机构站在所谓“道德高地”，但是偏偏只攻击我国企业，对一些妖股不闻不问，只是为一己私利和左右市场舆论。各位看官可知道有支港股编号616，原名叫永义实业的可怕之处，三亿股票变三毛．．．。 都是一句“亲者痛，仇者快”行为。
综上所述，格劳克斯的确是有给别人乱扣帽子的嫌疑，说他是港股市场的搅屎棍也并不夸张，其目的还是那句话，为了给自己谋利益。格劳克斯一方面希望丰盛出来讲和，正如开篇讲的瑞年一样，另一方面则是希望通过做空获利，无论是哪种方法，他都能够让腰包有巨额进账。作为一家公司，盈利就是他一切行为的目的。这一点也可以从其高调的宣传中看出来，格劳克斯在自己报告的最后一页说“我们是卖空者，我们就是有偏见的”、“您正在阅读的是一个有偏见的观点，显然，如果丰盛股价下跌，我们就会赚钱”。
其行径与当年的金融巨鳄索罗斯没有区别，就是希望打乱市场秩序而牟取暴利，若不是中国政府的支持，当年的金融危机就会席卷香港。希望广大投资者不要让这个西方搅屎棍得逞，不能让他坏了中国内地以及香港特区的投资环境。
至于丰盛控股的具体情况，相信其公司高层会有详细具体的解释，在这里笔者就不做揣摩，其对错很快就会揭晓吧。
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责任编辑：张海营
