“同股同权”已成为港交所（00388）审批公司申请上市的最基本要求，过去香港有些上市公司同时有发行A股和B股两种普通股（与内地市场的A、B股截然不同），A股的票面值远高于B股，但两者的投票权却一样，大股东除了持有A股，再通过持有相当数量的B股，便可确保拥有过半数的投票权，从而稳固地控制上市公司，达到以少控大的效果。
B股硕果仅存
会德丰（00020）及恒隆集团（00010）过去均有子公司同时有发行A股及B股，前者曾有三家‘A+B’公司，包括联邦地产、置业信托、及连卡佛，而恒隆则有格兰酒店，这些被视为奇珍的上市公司却先后被所属母公司慷慨地进行私有化，不管‘A+B’股的壳价可能不菲。目前仅馀的‘A+B’公司是太古公司（00019╱00087），若太古把B股取消，B股在香港股市便成为历史陈迹。
太古或弃B股
太古A股的票面值原为B股的5倍，而两者的投票权均为‘一票一权’，但香港的公司法已自2014年3月开始把股票的票面值取消，因此太古的A股和B股已不能从票面值分辨，但前者的股权仍维持为后者的5倍，投票权也不变。太古的大股东John Swire &Sons家族目前持有4.07亿股A股及20.5亿股B股，分别占两类股票发行股数的45%及68.5%，相当于54.4%股权及63%投票权。大股东原本所持股权远低于一半，但因持有大量B股而使其投票权维持绝对多数，近年持续在市场增持A股，已使其股权超越50%的绝对控制水平。
稳重投资之选
太古大股东目前在公司的股权已过半，通过持有B股以控制公司的作用已不再，近年积极在市场增购A股，或反映大股东同意改变公司的股本结构，与时并进。太古可说是投资香港最不离不弃的外资公司之一，近年也积极投资内地，旗下太古地产（01972）是香港的蓝筹地产公司，国泰航空（00293）更位列世界一流的航空公司，太古各业务包括饮料、海洋服务、与贸易及工业等表现参差，因受经济状况影响较深，惟太古是被公认管治最稳重的蓝筹公司之一。
太古A股股价只有0.6倍市帐率，估值明显偏低，B股股价目前对A股股价更有11%折让，若A、B股合并，折让便成为B股的赠品。《独立分析员-麦德光》
（笔者电邮：388stockpicks@gmail.com）
作者简介：麦德光为独立分析员，为私人及机构就港股市场提供专业投资策略意见。麦先生在金融界拥有逾30年经验，主要研究中港股票市场，选股理念是以其独特的市场触角进行基本分析。麦先生拥有香港中文大学颁发工商管理学士学位（BBA），并取得英国及香港专业会计师及银行家资格（ACA，AHKICPA，FCCA，ACIB，AHKIB）。
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责任编辑：王琳琳
