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　　每经记者 贾丽娟

　　上市刚刚满半年的服装股诺奇(01353，HK)，本周股价遭遇了“滑铁卢”。本周一，公司股价毫无征兆地大跌32%，昨日继续下跌6.9%。公司发布公告称 “不悉原因”，但有消息称，其基础投资者已经全数沽售手中的股票，导致股价大跌。

　　市场未认可“快时尚”概念

　　2014年1月9日，福建诺奇公司作为新年第一只非介绍上市的主板新股在港交所挂牌，发行股票1.50亿股，每股发行价2.13港元，共募集资金3.20亿港元。

　　其实，这已经是诺奇的第三次冲刺IPO，此次终于成行。2011年3月6日，诺奇首次向证监会[微博]提交A股上市申请。同年11月9日，证监会方面以产品销售地区域有限、公司品牌推广费和研发费用低于同行业上市公司，以及经营风险等理由，否掉了诺奇的上市申请。6个月之后，诺奇再次向证监会提交第二次A股上市申请，但此后遇上了IPO暂停。2013年3月19日，诺奇提出撤销第二次申请，并最终转向港交所上市。

　　诺奇招股书显示，公司是一家男士休闲时装公司，以品牌“N&Q”提供产品，目标客户为25岁至40岁的中青年男士。公司号称是“中国最早采纳市场主导快时尚业务模式的公司之一”，有一个庞大的客户会员群，并将客户信息用于产品设计及研发，会员消费占总消费的80%以上。截至2013年10月31日，公司共拥有438家零售网点。

　　在整体低迷的男装市场中，诺奇的业绩算是很不错的。公司2010年至2012年的收入年复合增长率达到33.3%，2012年收入为5.72亿元，纯利为8170万元，前三年复合增长率达33.7%。

　　不过，从2013年年报可以看出，公司利润增长已经陷入了停滞，去年诺奇实现营业额6.83亿元，较2012年同比增长19.3%；但股东应占盈利为8170万元，比上年同期仅增长0.1%。

　　在招股阶段，多位香港股评家曾在当地各大报纸的专栏中推介公司，称诺奇为内地首家采纳SPA(自有品牌服装专业零售商)模式的快时尚服装零售商，过去三年利润复合年增长率超过30%，加上经营模式与ZARA等成功的国际服装品牌相近，盈利表现较内地其他品牌理想。甚至还有观点认为其是“中国版ZARA”。

　　不过，“快时尚”的概念和良好的业绩并未赢得资本市场的认可。诺奇上市首日，股价开市报2.18港元，较招股价略高，但午后盘中一度失守招股价，低见2.09港元，收市与招股价持平。此后公司股价一直不温不火。

　　两日市值蒸发近四成

　　这样的平静在本周一被打破。

　　上市半年以来，诺奇的股价一直维持在2港元左右，期间一度涨至2.4港元左右，但很快又回到2港元左右。成交量在大多数时候也是几十万股的水平，最低的时候甚至只有几千股。直到本周一，公司股价忽然出现断崖式下跌，跌幅达到32.56%，成交量放大至2143万股。昨日股价再跌6.9%，成交量达1956万股。短短两日，股价已经跌到1.36港元，市值缩水至2.19亿港元，较上市之初缩水近四成。

　　究竟出了什么事？在股价狂泻之后，诺奇发布公告称，“董事会确认并不知悉导致股价下跌及成交量上升的任何原因，也没有内幕消息须披露”。记者以投资者身份多次致电公司，但一直没有得到回应。

　　有香港媒体称，港股久久未能向上突破，投资者争相沽货离场，触发资金出逃潮。一位持有诺奇的香港投资者对 《每日经济新闻》记者表示，有电视节目称，基础投资者长兴国际(00238，HK)已经沽售全部持货。“不想斩仓，两天跌了太多了！”该投资者说。

　　由于香港交收实行T+2，再加上部分投资者持股低于5%，因此记者并未查到近几日的股东持股变化情况。不过，7月9日是诺奇上市半年的日子，解禁股抛售的压力的确存在。“这家公司于2014年1月9日上市，策略股东的6个月禁售期已过。”汇业证券分析师岑智勇[微博]对《每日经济新闻》记者表示。

　　有市场分析人士称，诺奇股价目前弱势，即使出现反弹，重返1.8港元以上也不易。

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