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　　分析师认为，财务问题、宏观环境、食品安全风险，是国内餐饮企业上市时面临的共同难题

　　■本报记者 桂小笋

　　通过港交所聆讯之后，俏江南[微博]何时挂牌迟迟未有进展，长久的等待之下，各种猜测及传言时不时流传出来，而在今年10月30日，有媒体报道称，来自外媒的消息显示，俏江南将出售股权给一家私募股权公司，且谈判进入高级阶段，这家名为CVC Capital Partners的私募股权投资公司，将以约3亿美元的价格收购俏江南69%的股权。

　　对此，《证券日报》记者联系张兰咨询此事，张兰称，出售股权的消息“不属实”。对于俏江南何时上市，援引其它媒体的报道可知，张兰自称“想在明年上市”，但无具体时间段等细节。

　　坎坷的上市路

　　俏江南在2011年3月向证监会递交了上市申请，但是，A股上市梦随着其出现在证监会披露的IPO申请终止审查名单而告终。公司方面曾在公开接受媒体访问时称是因为等待太久，自己主动撤出。此后，公司转战港交所递交材料申请上市。不过，在2006年时，商务部、证监会等部门联合发布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》(简称10号文)，而这也成了俏江南转入H股遇到的新难题，为了顺利上市，张兰选择了移民。2012年6月，俏江南在港交所通过上市聆讯。

　　但是，俏江南的上市之路此后突然“原地踏步”起来，一年多的时间里再也没有进展对外公布。10月30日，俏江南拟出售股权的消息传出后，立即引起轩然大波，分析人士认为，如果此消息属实，这意味着公司上市可能性将非常小。“若俏江南拟转让69%的股权于私募机构，那么俏江南上市的可能性就很小了。一方面，俏江南上市主要是为了募集发展资金，一旦出售69%的股权将获得经营资金，那么急于上市的动力就不存在；另一方面，不排除私募机构运作俏江南上市并获得投资收益的可能性，但是股权比例一般控制在20%至30%，接近70%的股权直接表明私募的目的不在于促使俏江南上市”。中投顾问酒店餐饮行业研究员萧宇嘉在接受《证券日报》采访时分析。

　　餐饮企业上市面临“三座山”

　　之所以俏江南的股权出让会引起业界的广泛关注，很大的原因在于，公司上市与否给行业带来的标杆效应。2013年，由于政策的影响，餐饮行业受到较大冲击，已上市的一些餐饮企业，业绩也有出现大幅下滑的状况。为自救，不少企业推陈出新，欲迎和市场改变此前定位。在此期间，俏江南也推出外卖盒饭、上门服务及电子商务等新业务。

　　萧宇嘉认为，俏江南在为上市做出了诸多努力并且已经成功通过港股聆讯，不料国内反腐政策对行业造成重大影响，最终影响了一些公司的上市之路。国内其他餐饮企业为了上市不仅要规范自身经营行为和生产过程，而且还要选择正确的时机，并且还要以优良的业绩做支撑。而目前看来，“国内餐饮企业上市本就存在诸多难点：其一，财务方面，由于餐饮企业采购和消费环节存有支出或收入不明朗风险，所以财务问题是横亘在餐饮企业上市路上的难题；其次，宏观环境，国内已经停止IPO许久，等待上市企业众多，一定程度上加剧了餐饮企业此时上市的难度；其三，食品安全风险，餐饮企业面临着较大的原材料采购风险，这也是餐饮企业上市难的原因之一。”

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