来源：微信公众号 港股通
不少人对港股通的换汇处理仍不太了解。由于港股通交易为港币报价、人民币结算，而境内券商对投资者实施前端控制，因此投资者交易前须事先全额缴纳相关资金，故港股通业务中需事先设定参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，并非用于实际结算。
而实际的结算汇兑比率是根据“净额换汇、全额分摊”的原则确定，也就是中国结算将日终买卖轧差净额和换汇银行进行换汇，再按买卖全额分摊进行确定。
在这种换汇方式下，结算汇兑比率一般都会优于参考汇率，个人投资者也可获得适用于机构的优惠汇率。
以下六问六答助你清楚了解港股通换汇安排。
1：投资者通过港股通买卖港股的换汇安排是怎样的？
投资者通过港股通买卖港股，均以港币报价成交、实际支付或收取的是人民币。在交易结算过程中，港币与人民币的换汇处理，由中国结算与换汇银行负责完成。
对于换汇安排，投资者需要了解参考汇率和结算汇兑比率两个概念。
2：什么是参考汇率？
参考汇率是指在港股通交易日每日开市前，由换汇银行提供，通过上交所和深交所网站向市场公布的汇率。参考汇率包括港币买入参考价、港币卖出参考价两项。内地交易所和境内证券公司利用该参考汇率对投资者的资金进行前端监控。
也就是说，内地投资者买入港股时，证券公司利用港币卖出参考价计算投资者需要冻结的人民币资金；内地投资者卖出港股时，证券公司利用港币买入参考价计算投资者可用的人民币资金。投资者可咨询所在托管证券公司了解更多详情。
3：什么是结算汇兑比率？
结算汇兑比率是指内地投资者进行港股通交易的实际结算汇率。具体指当日收盘后，中国结算根据全市场港股通成交的清算净额（单边、净应付或净应收），在香港与换汇银行换汇后，将换汇成本均摊至当日所有买入成交和卖出成交而计算得出的汇率。
结算汇兑比率包括买入结算汇兑比率和卖出结算汇兑比率两项。其中，卖出结算汇兑比率适用于港股买入交易，买入结算汇兑比率适用于港股卖出交易。
4：参考汇率与结算汇兑比率是否相等？
参考汇率不等于结算汇兑比率，在一般情况下结算汇率优于参考汇率。也就是说，当日日终清算后，投资者的港股买入交易，按卖出结算汇兑比率所计算出的、实际需要支付的人民币，一般将少于证券公司日间按卖出参考价所计算出的金额。
反之，日终清算后，投资者的港股卖出交易，按买入结算汇兑比率所计算出的、实际可以得到的人民币，一般将多于证券公司日间按买入参考价所计算出的金额。
当然，出于风险管理的需要，可能有证券公司会在参考报价的基础上再加减一定比例来控制客户资金，投资者应事先咨询证券公司了解详情。提示投资者注意，极端情况下离岸人民币市场发生大幅度波动时，有可能出现结算汇兑比率劣于参考汇率的结果。因此，投资者也需及时关注离岸人民币市场并查看资金账户余额，防止资金账户出现透支。
5：交易日与 T+2 交收日之间汇率发生波动，对投资者有影响吗？
没有影响。投资者 T日通过港股通买卖港股，T 日日终即确定了交收换汇的结算汇兑比率。因此，T 日日终至 T+2 交收日之间的汇率变动，不会影响投资者T日交易的人民币结算资金金额。提示投资者注意，T日是指港股通交易日，T+2日是指港股通交易日后第 2 个港股通交收日。
6：通过深港通下的港股通进行交易和沪港通下的港股通进行交易，其换汇机制是否一致？
通过深港通下的港股通和沪港通下的港股通两个渠道进行的港股通交易，其换汇原则一致，均遵循净额换汇、全额分摊的换汇原则。
净额换汇，即交易日日终，由中国结算深圳、上海分公司各自以当日境内投资者通过深港通下的港股通及沪港通下的港股通买卖港股的轧差金额分别向港股通换汇银行换汇。
全额分摊，即中国结算深圳、上海分公司各自将换汇盈余（或换汇成本）按当日深港通或沪港通两个渠道所有买入交易和卖出交易的总额分摊至每笔交易，分别形成投资者在深港通或沪港通两个渠道港股通业务的买入结算汇兑比率和卖出结算汇兑比率。
简单来说，深港通下的港股通与沪港通下的港股通结算资金分别换汇。尽管其结算汇兑比率计算方法完全一致，但由于两市港股通买卖交易量的不同，会导致结算汇兑比率计算结果有细微差别。
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：马天元 SF180
