港股投资

　　编者按

　　近期A股投资者新开户数直线滑落,而越来越多的人设法将资金转移到香港——近期港股的火爆正映衬出内地股市的平淡。

　　在此我们不得不提示那些试图到香港淘金的投资者,私自把资金转移到香港可能面临巨大的风险。同样,作为非香港居民还会面临一系列的其他风险。如果对上述风险已有充分了解,那么本专题的内容也许对您会有所帮助。

　　目前已经有越来越多的中资企业到香港上市,据统计，中资企业的市值已占到香港证券市场总市值的一半。而且这些内地投资者同样熟悉的公司,其在香港交易的价格平均较内地低40%。理性的投资者会作何感想?卖掉A股,买入H股!不错,这就是当前很多投资者正在做的事情。我们邀请花旗银行和国泰君安(香港)的分析师专门介绍了近期港股的投资策略,其中的重点正是中资股板块。

　　不过香港市场的机会远不止如此,A+H公司只有40多家,而所有的中资股也不过一二百家。除此之外,从香港本地或是其他地区的上市公司,到风险和机会并存的细价股,再到更高风险的权证,各种形式和类型的衍生品应有尽有。对于一名理性的投机者而言,在香港获得暴富的机会并非不可能,而其中关键就是要做到足够专业和适可而止。

　　我们还对比了两地的交易规则的差异,因为内地的A股投资者初入香港市场连其中的报价和面值可能都搞不清。而更重要的差异来自投资理念。香港股市是更加成熟的国际化市场,如果仍然沿用内地股市的思维,恐怕很难在香港有所作为,这方面两地私募基金经理的切身感受值得细细品味。

　　如果觉得直接投资香港过于复杂,我们推荐不妨试试QDII产品,合规但收益率不高。

　　2007年的香港股市将呈现出内地影响越来越大的特点,而内地资本在经受考验后,必将更大规模出海,融入全球

　　港股投资

　　游戏规则与实战指南

　　作者:本刊记者 齐忠恒 钟华/文

　　十年前，香港回归，当时大量资本通过香港投向内地。十年之后，香港和内地的经贸联系更加紧密。不同的是，中国内地资本开始南下香港，香港开始感受到“中国资本”的力量。

　　未来，中国会成为世界上最重要的资本提供者之一，而香港或许将因应潮流，成为亚洲地区最重要的国际金融中心。而那些大胆进入香港证券市场的投资者，将真正理解国际化的含义，在香港开始全球之旅。

　　内地资本闯香江

　　尽管A股经历了大牛市的繁荣，但是随着指数不断上升，结构性风险开始显现。

　　“5.30”剧烈调整，至今依然让投资者记忆犹新。自那以后，股市的运行进一步发生变化，高投机资金选择杀入权证市场干脆贴身肉搏。而恢复理性的投资者则很难有满意的投资品种可以选择。这些投资者不知是否想过：离开A股市场，进入到一个并不遥远，但环境和风险程度完全不同的投资市场？

　　香港，将不再是内地居民单纯旅游购物的场所，今后不仅会有越来越多的内地企业选择在港上市，更会有越来越多的内地资金进到香港股市，内地到港的投资者和旅游者会有相同的感受：同样的东西，便宜的岂能放过！

　　本轮中国内地资本南下势头之猛，令人咋舌。某家大型香港证券公司北京分支机构的人士对《证券市场周刊》称，每天都有大量投资者前来咨询和办理开列香港证券交易账户事宜，以期能购买相对于A股更为便宜的香港股票。

　　这位人士说，由于前来申请办理香港证券交易账户的投资者太多，“我们已经将开户后的交易资金规模提高到50万元人民币，而且在开户后一周，资金不到账，我们将取消其证券交易账户。”

　　据本刊了解，内地投资者开香港证券交易账户的具体方式大概有三种：其一是香港证券公司在内地分支机构帮助开户；其二是有香港分支机构的内地证券公司帮助开户；其三是内地投资者直接到香港，通过证券公司或者商业银行开户(详见香港证券交易账户开立流程)。

　　据悉，目前多数内地投资者都选择前两种方式开设香港证券交易账户，开户的资金要求一般都是50万元，最少不低于10万元。

　　但按照中国《证券法》、《境外证券交易所驻华代表机构管理办法》等有关法律规定，内地投资者直接或通过境内外券商开立境外证券账户，进行境外证券交易都属违法行为，不受法律保护。因此这一方式有着巨大的风险，但内地资金进军香港的步伐丝毫没有迟缓。近期，香港股市对于“回归十周年”题材热炒，其中就有大量内地资金在推波助澜。

　　《证券市场周刊》还了解到，除了“散兵游勇”式的个人投资者试水港股，素来对财富嗅觉灵敏的温州民间资本已经开始大规模转战香港市场。温州中小企业促进会会长周德文对本刊做出估计，温州民间资本进入香港市场的规模已经达到300亿-500亿元。除此之外，大量内地私募基金杀奔香港的消息，在近期也是不绝于耳。

　　神秘资金入港股？

　　针对内地资本流入香港汹涌之势，巴克莱资本大中华区研究主管黄海洲接受本刊记者独家专访时也称，目前H股与A股有较大的折价，H股上行是一个大趋势。

　　内地资本进入香港证券市场，已经给香港证券市场带来影响。“内地资金到香港，看见便宜的H股就开始吃进；高盛公司、美林公司这些国际大行见有人买，就开始抛，后来看到买盘比较大，风向有点不对，自己也开始买入。”

　　一位证券业界资深人士对本刊分析说，“香港证券市场最近出现历史上极为罕见的大量买盘，不单单是内地的散户和民间资本引起的，可能还有一些有政府背景的资本。”

　　这一猜测还有着一个重要支撑——美国

　　中国社会科学院金融所所长李扬说，中国本次减持美国国债可能并不是有意的，而是美国国债到期的结果。但外界人士看来，无论如何，美国国债的减持意味着资本的流出。这给官方资本流入香港市场的说法带来了进一步的想象空间。