新浪财经讯 1月2日，据香港《文汇报》消息，金轮天地(1232)是今年首月两只IPO之一，有望承接去年底的新股旺势再下一城。金轮多年来均专注于与交通枢纽相连或毗邻的城市中心商业地段开发综合性商住物业项目。受惠于城市中心商业地段物业租金持续上升，金轮的投资物业租金收入2009至2011年间复合年增长率达50.3%。2011年全年租金收入更接近8,000万元人民币，不但带来了良好的现金流，并持续提升了核心盈利能力。2009年迄今，集团年度净负债与权益比率均不高于15%，属低负债高增长房企。

　　南京地铁上盖模式拓二线城市

　　金轮针对市场定位，普遍为市场看好。对于地铁上盖物业项目的发展，香港投资者绝不陌生，中国内地城市中心商业区黄金地段买少见少，能通过与地铁部门合作，开发与地铁相连的新型城市中心区项目，自然有利于维持业务毛利。

　　于过往三年，金轮天地拥有人应占溢利分别为9,079万元人民币；6,320万元人民币；以及1.08亿元人民币。截至2012年6月底止核心盈利为1.5亿元。过往三年的毛利率则分别为41.7%、29.2%和46.0%，毛利率波动较大，主要是因为销售组合变化，2010年住宅占比较大，而之后两年逐步提升了毛利相对较高的商业物业销售。

　　当前，金轮在建项目4个，包括南京翡翠名园，金轮星光名座，金轮新都汇及金轮星城二期，大多位于与交通枢纽(地铁、轻轨系统)相连或毗邻的城市核心商业中心区，均于明年落成并开售。

　　更值得留意的是集团管理团队在地铁相连物业市场拥有丰富的开发投资经验。据发改委资料，中国现已有21个城市计划发展地铁系统，并预计到2020年全国地铁的总长度将较2011年扩大约4.4倍达到7,395公里，其中尤以二三线城市的地铁系统扩速最大。在南京凭借与地铁合作建立著名品牌的金轮天地，将可凭其成功的项目开发方案，把业务拓展至全国其他的二三线城市。

　　金轮天地当前主要在江苏及湖南省从事与交通枢纽相连或毗邻的综合性商住项目，据悉集团已计划未来在更多城市从事有关的项目开发，以充分把握地铁系统的爆发性发展年代的来临。

　　集团当前负债率为15%，上市后会控制在35%至40%。财务状况尚算理想。不过，集团当前土储只足够集团未来2至3年发展，集团土储量低于其他内房平均足够供4至5年发展用途，未来仍需资金以扩大土储。

　　盈利高增长 派息具支持

　　金轮预测2012年全年核心盈利(已扣除投资物业重估影响)将不少于2.14亿元，按年大升95%。金轮招股价为1.38元至1.72元，以最高发行价计市盈率11.5倍。行业前景佳，预计2013年续持续高增长，集团计划2012、2013年两个年度派发30%核心利润作股息，符合投资者意愿，对公司股价具支持作用。(屠姝)

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