客车股集体闪崩：宇通客车金龙汽车跌幅超6%|旷达科技|涨停板_新浪财经

热点栏目

资金流向千股千评个股诊断最新评级模拟交易

客户端

阿里员工炒港股年赚1000万？点这里，你也可以成为下一个TA！【详情】

　　新浪财经讯 11月15日消息，客车股早盘集体闪崩，截止发稿，宇通客车跌6.70%，报25.06元，金龙客车、比亚迪等个股均纷纷翻绿。

　　消息面：

　　电动客车销量环比下滑五分之一，或许是宇通客车、金龙客车股价下滑的因素之一。

　　电动汽车资源网了解到，10月纯电动客车产量为6568辆，环比下降20%，比去年同期也没有大的起色。正是基于对市场现状的分析，电动汽车资源网才得出全年新能源客车产销量恐怕要在10万台以下的结论。

　　从上图可以看出，相比去年，今年的市场波动幅度其实还不算大，整体缓步向上，但正是这缓慢又略带曲折的节奏成为行业最大的隐忧。车市的翘尾效应是比较显著的，去年11-12月仅两个月的产量就接近6万台，占全年总量的50%多，但今年各种考验接踵而来，要维持去年11万辆的水平，实在很难。

　　一方面是企业产能这两个月能不能跟上企业追赶市场的野心，另一方面是看企业的资金实力。并非所有的企业产能和资金两大条件都具备，所以，最后两个月纯电动客车市场的爆发式增长，还得看主流企业。

　　从企业来看，宇通客车稳居“头把交椅”，10月产量远远超过了比亚迪、北汽福田、中通客车等；比亚迪、北汽福田、中通客车10月纯电动客车产量分别为868辆、791辆和697辆；中车时代、银隆新能源今年的势头不错，10月纯电动客车产量分别为417辆和321辆；南京金龙、东风汽车、重汽豪沃、厦门金龙、上海申龙、安凯客车10月产量超过100辆。

　　今年1-10月，纯电动客车产量靠前的有宇通客车、中通客车、比亚迪、中车时代、银隆新能源等，呈梯级分布。宇通客车以近8千台的产量居第一梯队，夺得23.1%的市场份额；中通客车虽排在第二，但与宇通客车相差甚大，中通客车、比亚迪、中车时代分别生产3883辆、2880辆和2757辆，三家的累计份额为27.8%，可暂时归到第二梯队；今年表现抢眼的银隆新能源进入到前五中，纯电动客车产量超过2200台，其与北汽福田、上海申龙暂居第三梯队。

　　此外，厦门金龙、重汽豪沃、青年汽车、东风汽车、南京金龙、厦门金旅、扬州亚星、安凯客车等企业纯电动客车累计产量均低于1千台。

　　此外，根据此前的数据来看，今年10月插电式混合动力商用车的产销分别为2千台和1千台，1-10月累计产销分别为9千台和8千台，累计同比分别下降23.1%和23.2%。由于商用车中几乎只有客车的技术路线由纯电动与插电式混合动力构成，由此可判断，今年插电式混合动力客车的产销也十分不乐观，整个新能源客车市场陷入“寒冬”。

　　近日又有消息称，明年补贴下降标准工信、财政已初步达成一致，下降幅度较前期预期的30%要更大且已进入最后确定、审批阶段，预计本月有望正式公布。若真如此，势必会大大刺激今年的车市，但也可能只是宇通客车、中通客车、比亚迪、北汽福田、银隆新能源、中车时代等主流企业的秀场，更多的企业实际“心有余而力不足”。

　　宇通客车业绩低点已过，基本面持续向好

　　公司第三季度营收恢复增长，源于销量恢复增长、结构优化。2017Q1、Q2、Q3公司销量增速分别为-22%、-30%、10%，持续回升。结构方面，盈利能力好的大客车占比提升，前三季度销量占比42.64%，提升8.25个百分点。公司第三季度利润增速低于营收增速，源于财务费用增加1.11亿元，剔除财务费用影响的净利润增速为16%，与营收增速基本持平。尽管公司前三季度新能源客车销量占公司总销量比重下降5个百分点至22%，但受益盈利能力高的大客车占比提升，公司前三季度毛利率25.66%（-0.04%），保持稳定，期间费用率13.85%（+1.11%），销售净利率10.16%（-0.63%），小幅下降主要源于财务费用率上升0.8个百分点。往前看，我们预计公司2017Q4销量增速为18%、利润增速为21%，呈逐季度回升态势，全年业绩有望持平，2018年业绩增长12%，基本面持续向好。

　　补贴政策若有调整，龙头有望强者更强

　　政府调整补贴政策，提升补贴技术门槛，以充分激励产品技术指标领先的企业，存在较大可能。若补贴调整，宇通客车作为技术领先的新能源客车龙头，市占率有望加速提升，强者更强。长期来看，当前新能源客车在公交领域的渗透率约30%，未来有望提升到70%以上，公路客车电动化刚刚起步，保有量超80万辆，仍有较大替换空间，新能源客车长期发展有支撑。同时，随着补贴的逐步退出，新能源客车行业竞争趋于市场化，公司为新能源客车领域龙头，市占率持续提升，7米以上新能源客车市占率2015年20%，2016年25%，预计17年28%~30%，中期市占率有望达到40%。