☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　估值参考：驰宏锌锗 业绩还看铅锌价格和矿产资源(中性)

　　股票评级☆☆★★★

　　驰宏锌锗(600497 估值 盈利 评级)2008年1-6月，公司实现营业收入25.65亿元，同比下降11.44%；营业利润2.62亿元，同比下降66.76%；归属母公司净利润2.05亿元，同比下降69.16%；摊薄每股收益0.26元。

　　天相投顾认为，公司中期业绩大幅下降的主要原因是：(1)今年上半年以来国内铅锌产品价格下降幅度较大，其中锌均价同比下降40%左右，导致公司产品盈利能力下降，铅锌毛利率分别减少17.22个百分点和17.75个百分点；(2)由于公司加大找矿的力度，管理费用和财务费用大幅上升，分别为1.72亿元和 0.59亿元，同比增长57.8%和 51.3%；(3)“煤、电、油、运”等供给紧张，价格大幅上涨，生产成本提高。

　　天相投顾预计近期铅锌行业基本面将不会有大的改观。07年下半年铅锌的均价分别为23500元/吨和25000元/吨左右，而08年下半年以来，铅锌的均价为17000元/吨和16000元/吨，能否回升以及回升的幅度将在一定程度上左右公司下半年的业绩。资源优势是公司的核心竞争力，公司拥有的会泽铅锌矿品位较高，精矿自给率一直有保障，但近年随着冶炼产能的扩张和释放，自给率有所下降。公司目前正积极寻矿，或将使公司重新建立起资源优势。维持公司股票 “中性”的投资评级。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐