6月17日机构异动股解密评级参考(3)

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　估值参考：苏宁环球增发两步走 安全边际进一步增强(买入)

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　苏宁环球(000718)6月13日公告定向增发进展。目前，大股东已将其持有的浦东公司46%和38%的股权变更为苏宁环球所有，并且完成了本次发行相关股份的登记手续。该资产转让事项的完成，意味着公司已获批准的定向增发方案在实际运作上分为两步操作。申银万国分析认为，大股东以高于其他机构价格优先认购上市公司股票，并且在未来融资不确定的情况下，优先将资产注入到上市公司，增强了上市公司的持续发展能力，显示出其对上市公司的支持和未来发展的信心，有助于消除市场对公司定增不成功，资产不能如期注入的担忧。

　　虽然此次注入项目浦东公司的资产评估增值幅度较大，但是考虑到周边土地价格以及房价，大股东依旧给予上市公司合理的利润空间；此外，由于该项合并为同一控制下的企业合并，因此，评估增值将体现在未来项目结算收益而非合并日账面净资产增加。

　　申银万国指出，公司近几年成长性非常良好，三年净利润复合增长率为125%。考虑到较强的成长性以及良好的安全边际，维持公司“买入”评级。主要风险点在于投资者对于政府总体协议执行的质疑以及区域过于集中导致的市场销量风险。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐