证券通

　　涨跌揭密：光明乳业大幅高开 产品提价缓解成本压力

　　股票评级☆☆☆☆★

　　光明乳业(600597)今日大幅高开，涨幅一度达到8%以上。证券通资讯终端的数据显示，公司产品提价获批是今日高开的主要原因。相关数据显示，公司主要提价产品为纯鲜牛奶和常温纯牛奶，加权平均提价幅度约为14%，提价涉及的产品约占公司2007年度乳制品等营业收入的23%左右，约占公司2007年度主营业务收入的18%左右。相关分析显示，07年以来受奶牛存栏量下降，养殖成本提高等等原因影响，原奶收购价格不断走高，使整个乳制品行业盈利能力大幅降低。此次提价有助于覆盖公司成本压力，提升盈利能力。不过可以看到，此次提价幅度相当有限，并不足以从根本上改变公司业绩增长乏力的局面。而且从市盈率水平看，以公司的低成长性支撑当前50倍以上的市盈率显然高估。当前蒙牛、伊利等等乳业龙头除了巩固自身在乳制品行业的地位外，还积极向软饮料、冷饮/冰激凌等高附加值领域进军，以提高公司的整体盈利能力。因此光明乳业未来的发展方向应该与之类似，不过能否取得成效尚待观差。若抛开上海国资委资产整合题材不谈，当前的股价并不具有太好的投资价值。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　盈利预测：公司业务支撑增长 中信银行08年业绩爆发

　　股票评级☆☆☆★★

　　中信银行(601988)07 年净利润同比增长116%至83亿人民币，实现每股收益0.23元。

　　中银国际认为，零售业务的竞争劣势是公司发展的瓶颈。但相信公司有能力在缝隙市场(如公司业务)中发挥竞争优势，08年公司业务的盈利能力将优于零售业务。从2007年的数据可以看到，中信银行公司业务利润贡献保持在94%的水平，同比增长70%。即使零售业务同比增长了706%，其07 年仅贡献了6%的利润。今后，公司业务将得益于基础利率上调、费用及税率的下降，08年业绩可继续获得大幅度增长。不过零售业务将受到手续费收入及零售贷款放缓的负面影响。另外应当看到的是，中信银行宣布截至07 年底其持有抵押贷款支持证券共95 亿人民币，其中优质抵押贷款支持证券占97%。银行仅为抵押贷款支持证券计提拨备700 万人民币，中银国际认为08 年该行应进一步拨备，因此维持拨备预测2.85 亿人民币不变。综合考虑，中银国际预期公司2008年EPS0.34元，同比增长47.8%，09年EPS0.40元，2010年则可实现0.43元。(证券通)