大唐发电：业绩符合预期

　　投资评级：中性

　　评级机构：天相投资

　　公司2007年报显示，全年实现营业收入328亿，同比增长31.85%；归属母公司的净利润34亿，同比增长16.88%；摊薄EPS0.29元，基本符合预期；利润分配预案每10股派1.2元现金股利（含税）。

　　天相投资认为，公司营业收入的增长主要是由于发电量的增长及运营容量的增加：07年公司发电量1182.71亿千瓦时，同比增长26.56%；上网电量1114.11亿千瓦时，同比增长26.74%；全年新增运营容量850MW。而净利润增速小于收入的增速则由于燃料价格的上涨，公司营业成本超过营业收入近3个百分点，未来几年新增发电机组的快速增加仍然是公司主要的利润增长点，公司计划08年上网电量1400亿千瓦时，同比增幅25.63%，将为公司增加近80亿元的营业收入。初步预计公司08、09年EPS分别为0.39元和0.44元，但是考虑目前公司股价不具有估值优势，维持对公司的 “中性”投资评级。 庄睿弘 整理