上周通信行业涨幅居前个股特征明显，一是超跌反弹，以光环新网、春兴精工为代表；二是国企改革，资产注入预期较明朗的中电广通、上海普天。我们挑选近一个月跌幅在 10%及以上、2017 年 PEG< 1、2016 年净利润增长且 2017 年净利润增速在 30%以上、PE 在 40x 以内个股，包括新易盛、博创科技、网宿科技、宜通世纪、中恒电气、宁波建工、神州泰岳、盛路通信、创意信息、天源迪科，关注这些个股短期的超跌反弹机会。
1 月份，我们从子行业景气度及公司基本面角度，推荐光模块&光网络设备子行业：重点推荐光迅科技、烽火通信，其次新易盛、博创科技，及关注中兴通讯、中际装备；光通信行业景气度高且具持续性，估值已调整到比较好的配臵区间！5G的主题投资角度，我们也优先推荐光模块及光网络设备子行业。光纤光缆子行业 A 股龙头中天科技、亨通光电 2017 年估值均已回落到 11~15xPE 的历史合理区间，在二家企业均预期与 2017 年上半年完成定增发行及港股长飞光纤光缆回归 A股的背景下，中天、亨通可作为防御配臵的优选标的。
国企改革是 2017 年包括通信行业在内的，重要主题性机会。中国联通、星网锐捷是通信行业比较代表性的混改标杆。通信行业国企改革机会上，我们重点关注类中国联通、星网锐捷的混改模式和号百控股模式的资产注入模式。梳理电信行业的央企序列和地方通信国企，在中国联通、星网锐捷之外，尚未国改、建议关注的标的：大唐系~大唐、高鸿股份等；普天系~东方通信、上海普天、东信和平；邮科院系~长江通信；中船系~中电广通；地方国资的陕西省~烽火电子。建议关注：中电广通、烽火电子、长江通信，及其实际控制人资产注入预期。
此外，具有一定安全边际对标、小市值个股的交易性机会，建议关注日海通讯（现价与珠海润达泰溢价收购控股权价格仍有 35%价差、12/10 大额员工持股计划启动实施对股价是重要推动）、北纬通信（实际控制人和核心高管 2016 年持续单向增持、业绩反转）等。
1 月份行业组合：光迅科技、中国联通、烽火通信、中兴通讯、博创科技、梅泰诺、北纬通信、日海通讯、神州数码、网宿科技、高新兴。
风险提示。市场的系统性估值波动。
（通信团队 朱劲松）
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责任编辑：袁军
