泸州老窖：国窖停货进一步夯实渠道基础，产品后劲足（中泰证券）
事件：9月26日，泸州老窖（000568）国窖酒类销售股份有限公司突发《关于停止国窖1573经典装订单接收及发货的通知》。通知指出：鉴于国窖1573产能呈现饱和，且公司已完成国窖1573年度销售指标，经公司研究决定即日起停止接收国窖1573经典装订单和暂停供应。
我们认为公司未来的成长逻辑来自于营销和管理方面的改善，正是因为我们看见了公司有了较大的改变行动，我们自去年10月至今相续出了三篇《确定的反转，明亮的未来》深度以及数十篇的推荐，公司政策的再次调整验证了我们的逻辑，我们认为公司此次停货，公司重在进一步梳理渠道，夯实高端酒国窖的价格基础；而公司的国窖产能可支撑5000-6000吨的成品酒销量，目前不用担心供应不足。从公司现在的改革力度、改革方式以及可以看得到的效果来看，我们依旧坚信公司进入了确定的反转周期，未来三年持续高增长值得期待。目前公司的股价略有回落，调整即是加仓的机会。
目标价40.5元，维持“买入”评级。整体来看，国窖1573正在加速复兴、中档酒销售触底回升，今年渠道费用高投入下，明年利润增速将会更快，我们坚定认为未来2-3年复合增速可达近30%的增长。根据目前定增方案进展情况，我们在2017年开始考虑增发摊薄。预计2016-2018年分别实现净利润18.27、24.92、31.91亿元，同比增长24.03%、36.40%、28.05%，对应EPS为1.30、1.62、2.07元。参考可比公司的估值水平以及公司历史市盈率，看好公司新团队的潜质以及新策略的方向，给予目标价40.5元，对应2017年25xPE，维持“买入”评级。
天翔环境：技术全球领先的水务全产业链企业，借外延+PPP快速成长（平安证券）
水处理技术国内最强：天翔环境（300362）前身为天保重装有限公司，成立于2001年，2014年1月起登陆创业板。公司自成立以来主要从事大型节能环保项目、水电设备以及分离机械设备的设计、研发、生产和销售，技术优势明显。先进的生产与管理体系确保公司能将先进设备生产与技术工艺快速本地化，连续并购美国圣骑士与德国BWT则使公司真正具备了顶尖、并且快速迭代的全产业链水处理技术与研发能力。目前，公司已成为国内综合技术实力最强、全球化程度最高的水务公司之一。受益于PPP大发展、农村污水、工业污水治理。
盈利预测与估值：我们假设BWT收购于2016年底完成并表，预测公司2016-2018年主营业务收入为8.82、28.76、33.7亿元，同比增长78.7%、225.9%、17.2%，归母净利润分别为1.1、3.2、4.1亿元，同比增长132.4%、191.8%、28%。考虑公司拥有优质资产、持续并购预期与技术溢价，综合给予公司2017年50倍，12个月目标价29元，首次覆盖予以“强烈推荐”评级。
普邦园林：外延移动营销，高景气业绩增厚可期（安信证券）
事项：公司公告拟以发行股份（60%）及支付现金（40%）相结合的方式购买博睿赛思100%股权，交易价格9.58亿元。同时拟募集配套资金总额不超过2.60亿元，底价6.81 元/股，用于支付部分现金对价、相关中介费用和博睿赛思移动营销平台建设项目。标的承诺2016-2018年扣非净利润分别为6700万元、8710万元、11330万元。复牌需考虑板块补涨效应。停牌期间申万园林工程指数涨幅21%，复牌应考虑板块补涨效应。此外公司此次增发价6.81元，停牌前价格仅高出8%。
生态环保下半年有望加速。公司生态环保业务上半年因毛利率下滑致净利润下滑较大，下半年有望加速，此外去年下半年基数较低，预计全年园林业绩贡献有望持平。2015 年公司收购深蓝环保进军固废处理行业，当年实现净利润3254万元，预计今年业绩承诺亦将顺利兑现。公司未来有望借PPP模式实现环保业务快速成长，并利用本次交易带来的互联网视角，打造成为国内一流的“生态景观+绿色环保+智慧民生”综合平台。
投资建议：我们预计公司2016/2017/2018年净利润分别为2.27/3.87/4.56亿元（2017/2018为备考利润），EPS分别为0.13/0.21/0.25元（增发摊薄后），目标价9.45元，买入-A评级。
东方通：拟设立10亿产业基金，加速外延扩张
事件：公司公告，拟与杭州海枫投资管理有限公司共同出资设立东方海枫企业服务产业基金合伙企业（有限合伙），并聘请杭州塔桥投资管理咨询有限公司作为基金管理人，首期规模为人民币10亿元，其中：公司出资2亿元；海枫投资跟投1000万；剩余资金由海枫投资和塔桥投资负责对外募集。
拟设立产业基金，加速外延扩张。公司拟成立产业基金，主要投资于全球范围内符合公司发展战略的优质项目，将为未来发展储备更多更好的并购标的，实现内生式增长和外延式扩张多元发展，全面推进公司“创新型企业服务”的发展战略。
投资建议：拟设立10亿规模产业基金，加速外延扩张，六部门联合重拳打击电信诈骗，微智信业全面收益。预计公司2016-2017年EPS分别为1.12元和1.42元，维持“买入-A”评级，6个月目标价90元。
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责任编辑：袁军
