市场回顾：本周板块跌0.3%，跑输上证0.7pct。其中佳隆股份、国投中鲁涨幅居前。
第六届消费品会议——食品饮料交流概要：
1）白酒行业：一线酒企恢复、小酒企承压，行业分化加剧；茅台供需矛盾延续下价格保持稳定。
2）乳制品行业：预计2017年乳业需求增长仍乏力，常、低温酸奶有望保持高增速，原奶价格仍需观察。
3）古井贡酒：涨价主因理顺渠道关系、保证品牌力，河南市场年内有望增20%，2017年黄鹤楼营收有望达10亿。4）洋河股份：增速放缓因主动调整解 决海、天价格问题，新江苏市场继续快速发展。5）光明乳业：预计H2成本红利不及H1，中高端品牌略增，白奶有所下降。
近期核心观 点：1）茅台稳步放量，全年稳健增长确定性提升，板块情绪有望继续提升。近日茅台对专卖店体系增加配额不超过200吨，反应稳价考虑，后续有继续增量的可 能，全年稳健增长确定性提升。2）消费税改革不确定性仍较大，若落地对一线白酒龙头影响不大。消费税改革草案已报送国务院，但实际实施有难度、不确定性仍 大。若政策落地，烟酒类税负上升，拥有定价权的一二线白酒龙头容易转嫁税负，小企业盈利空间可能压缩。3）继续重点推荐一线白酒龙头，新增重点推荐中炬高 新。一线白酒：业绩确定性强，基本面复苏趋势明确，到年底看15-20%的估值切换空间，继续重点推荐泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒等。中炬高新：定增有 望加速，调味品净利率快速提升的确定性显著增强。
重要信息更新：1）白酒：本周茅台一批价950元、环比基本不变，五粮液提价信息释放 后，一批价已涨至680元。2）原奶：截止8/31，原奶价同比降1%、环比升0%；截止9/6，全球全脂奶粉拍卖价环比升4%；3）猪价：截止9/9， 生猪价环比降1%、猪肉价环比降0%。
近期报告：1）食品饮料板块2016年中报业绩分析：整体增速回暖，一线白酒复苏趋势明朗；2）中炬高新：定增加速推进，盈利水平快速提升确定性增强；3）消费税改革事件点评报告。
行业新闻聚焦：飞天茅台突增配额，中秋价格有望维稳；五粮液首发商超调价令；传剑南春将提价10元；来伊份获IPO批文。
重点推荐：酒类：泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、张裕A、洋河股份；大众品：中炬高新、白云山、双汇发展、伊利股份、好想你。
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责任编辑：袁军
