以岭药业：新品和基层市场将推动业绩增长

　　基层市场的营销潜力巨大。公司的主导产品在二级以上医院具有较高的市场占有率，但在基层医疗机构的营销相对较为薄弱。从去年年初以来，公司设立了城乡部，开始加大基层市场的营销力度。随着渠道构建的完成，公司在基层市场领域的销售有望加速成长。

　　投资建议：公司的主要产品均为专利产品，且均针对市场空间广阔的慢性病领域，随着销售渠道的逐渐完善，新品将逐渐进入高速成长期。我们预计公司在2012年～2014年的EPS分别为0.54元、0.78元和1.05元，对应的估值分别为45倍、31倍和23倍，当前估值虽然偏高，但高壁垒的专利药有望在相当长时间内持续贡献现金流，且专利品种有望逐年持续增加，因此可享受一定的估值溢价，我们首次覆盖并给予“谨慎推荐”的评级。

　　(东北证券 刘林)

　　汉鼎股份：收购锦上添花智能化王者渐近

　　公司具备罕见的优秀质地：公司上市前业绩显赫，上市后公司通过不断对管理模式、订单策略的优化，以及在渠道、技术方面的投入，已在渠道覆盖面、渠道成本、回款、毛利、人均创收、研发投入效率等多方面居于行业领先水平。公司已经能够适应在规模扩大时对项目质量和费用的控制，并通过外延式扩张获得行业主动权，在智能化行业乃至订单驱动类公司中实属罕见的优秀质地。

　　首次给予“推荐”评级：公司是质地优秀、具备较强产业地位的企业，在“大行业、小公司”的背景下容易迅速成长，且未来有望在智能化其他行业如交通、石化等领域做进一步拓展，为公司提供了业绩高增长的动力。考虑到收购对业绩的增厚作用，预计2012-2014年公司EPS分别为0.93、1.44、2.08元，对应PE分别为26、17、12倍，给予“推荐”评级。

　　(长江证券 马先文)

　　格林美：循环为纲业务为目 纲举目张

　　根据废旧商品的类型、特点，公司正在建设与逐步完善多层次的废旧商品回收体系。近来，公司酝酿形成了3R循环消费社区连锁超市综合回收和区域性交易大市场规模化回收等多条回收新路径。

　　盈利预测：预计，2012年公司的EPS为0.25元，2013年0.46元，2014年0.63元，PE水平分别为2012年50倍，2013年27倍。公司成长性好、循环经济模式前景好、政策受益，而维持“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券 陈炳辉)

　　东江环保：基地建设区域扩张 再绘宏图

　　盈利预测与评级。2013年，公司业绩的成长动力主要来源于PCB处理线投产，龙岗东江和韶关绿然的水淬渣项目投入运营，及湖南东江，昆明东江等项目。预计，公司2012年、2013年和2014年的EPS分别为1.77元、2.26元和2.55元，PE水平分别为28，22和20倍。

　　公司估值与同行业相比，优势不大，但兼具环保和金属弹性双重属性，业绩增长与区域突破前景较好，因而，给予公司“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券 陈炳辉)

　　招商地产[微博]：资金充裕拓展 稀缺资源助力

　　销售持续高增长、杠杆提升空间大、资金充裕背景下拓展步伐加快，“提速发展”战略持续推进。预计全年销售300亿元(+43%)以上，增长继续领跑一线房企，明年仍有望保持约30%的增速。此外公司杠杆水平仍较低，资金充裕背景下公司今年继续积极拿地，在不考虑此次拟购入土地的情况下，今年已累计新增建面363万平米，总地价117亿元，重点补充了北京、上海、深圳等一线中心城市的土地储备。

　　12-14年EPS1.96/2.55/3.33元，PE12/9/7倍，RNAV33元。今明两年业绩基本锁定。公司及集团“提速发展”的战略已落到实处，并将在较长时期内继续领跑一线公司。将通过香港国际融资平台“借船出海”以及深圳前海“金改”，长期保持低成本融资优势。我们看好在持续政策调控下行业集中度加速提升背景下龙头房企的投资机会，中长期内，公司估值仍有提升空间，维持“推荐”评级。

　　(中投证券 李少明)

　　碧水源：涉足融资租赁 模式创新助成长

　　创新商业模式，帮助合作者做大蛋糕。本次公司通过参股投资进入融资租赁行业，除了进一步完善公司产业链以外，也体现出公司希望通过融资租赁为客户提供融资并推动公司产品销售和业务发展的商业模式创新，而这与我们之前提到的公司整体商业模式不谋而合。公司商业模式的本质是一个解决方案提供者，帮合作者做大蛋糕，而融资租赁业务为承租人缓解资金压力的同时，刺激膜产品潜在需求，从而实现行业蛋糕不断变大。

　　维持盈利预测，看好公司成为中国水问题的综合解决方案提供者。由于融资租赁的商业模式需要一定过程实施调整，因此我们暂不考虑新公司未来的盈利贡献，仍然维持对于公司的盈利预测，预测2012-2014年EPS为1.047元、1.575元和2.065元，同比分别增长67.11%、50.41%和31.11%；基于公司正确的战略定位、复制性强的商业模式以及卓越的执行力，在目前这个时点，我们看好公司成为中国水问题的综合解决方案提供者，维持“买入”评级。

　　(国金证券 赵乾明)

　　惠単普：项目延迟交付可能影响全年业绩增

　　公司具备长期发展潜力。公司技术实力强、海外业绩丰富，今年开始又加强了海外及国内营销体系建设癿力度，订单有望保持增长：1.中石油伊拉克项目今年开始发大单癿可能性比较大，公司在海外癿历史业绩比较多，性价比很高，容易取得订单；2.公司技术实力强，可以丌断推出契合市场需求癿新产品从而实现业绩丌断增长，如公司癿含油污泥装备已得到了客户癿广泛讣可，市场前景广阔。

　　我们预计公司2012-2014年EPS为0.34元、0.47元和0.65元，对应当前估值为33、24、17x。公司估值较为合理，新业务丌断推进，未来业绩具备高增长癿潜力，维持“增持”评级。风险提示：中石油在伊拉克项目进展慢于预期。

　　(华泰证券 徐才华)

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