保利地产[微博]：销售平稳 拓展加速

　　10月份加速拿地，一二线核心城市为主，后续仍有空间。公司今年以来新增权益建面约617万方，权益土地款约191亿元，重点补充了一线中心城市上海、北京及二线核心城市长沙、武汉、福州、重庆、沈阳、南京等地的土地储备。其中10月份权益土地款约104亿元，超过1-9月的总和。但公司目前仅完成年初投资计划的86%，销售、资金好转背景下后续拿地不仅有空间，而且有足够动力。

　　12-14年EPS1.19/1.55/2.01元，PE10/7/6倍，今明两年业绩锁定有余，RNAV10.5元。股权激励计划已完成授权，且行权价8.13元仍远低于目前股价，将为公司业绩增长和市值持续提升保驾护航。中长期来看，持续的政策调控将加速行业集中度提升，有利于开发产品集中于普通商品房特别是中小套型住房及少量商业和改善性住房、布局全国、快速周转、成本控制力强、具有独特盈利模式的开发商，公司正是这类公司中最优质的标的，中长期估值仍有提升空间，维持“推荐”评级。

　　(中投证券 李少明)

　　陕鼓动力：新签扬州恒润供气项目

　　秦气的成立，标志着公司将气体业务放在更高的战略位置上：10月31日，由公司和陕西延长石油集团、陕西煤业化工集团、陕西金融控股集团、北京君联资本共同发起的秦风气体正式揭牌成立。秦风气体的注册资本为5亿元，其中，公司出资3亿元占60%，其余4家企业各出资0.5亿元分别占10%。秦风的成立，无疑是五家企业优势组合的结果，而有两件事情也值得注意。一是公司明确提出，秦风要在五年内发展为专业化、规模化的工业气体专营公司，空分装置规模总计达到200万方，实现年营业收入100亿元，利税总额20亿元。考虑到2012年公司的营业收入也只有60亿元出头，秦风的发展意味着需要再造一个“陕鼓”，并且是以供气服务为主。二是秦风成为陕西省国资委管理的一级企业的实际控股人为西安市国资委)，这表明秦风将成为陕西省整合省内外的优势气体资源的平台，包括延长石油、陕西煤业化工等企业自身规模庞大的已运营、在建和新建空分装置。秦风成立后，已进入队伍姐建的阶段。我们认为，明年将是各企业集团落实合作、省内资源整合的开始，公司的气体业务有望迎来加速发展的过程。

　　投资建议：我们维持公司的盈利预测不变，2012-2014年营业收入分别为6,491,7,865和9,312百万元，净利润分别为1,046,1,259和1,489百万元；EPS分别为0.638,0.768和0.909元。当前由于经济下行压力较大，同时，发改委“三年不安排现代煤化工试点”的期限已满，新型煤化工示范项目的审批放开和设备招标值得关注。基于公司转型服务的进展积极，并受益于煤化工发展，我们继续给予公司“买入”的投资评级，目标价为10.25元，相当于2012年16倍PE估值。

　　(国金证券 罗立波 董亚光)

　　悦达投资：短期受益日系与新路通车

　　其余板块仍将低迷，但亏损幅度有望持平：因煤价大幅下跌，预计2012年煤炭净利润仅约3,400万元；纺织去年第四季度因囤棉花大幅亏损，今年可少亏损2,400万元的存货跌价，预计全年亏损1.2亿元，但2013年随出口回暖将略有好转；母公司因财务费用亏损约2.7亿元，预计短期内仍将持续。总体来看，其余业务虽将持续亏损，但亏损幅度平稳且可控。

　　盈利预测与估值：预测2012-2014年归属母公司股东净利润分别为10.4、11.4、13.4亿元，同比增长9.9%、9.8%、18.1%，EPS为1.46、1.61、1.90元，公司当前股价对应2012年PE为6.8倍。投资建议：公司短期受益日系受损与宁扬高速通车，长期有悦达起亚三工厂与新车型可供期待，仅汽车业务2013年业绩按9倍PE估值，公司合理价格也有12.4元，我们首次给予公司“买入”评级。

　　(国金证券 吴文钊)

　　中南建设：竞争策略与自身优势的完美结合

　　公司战略定位具备长期发展潜力，大量预收帐款与低价土地储备奠定公司良好盈利基础。公司近三年销售收入同比增速约为40%，现有的土地储备中平均楼面地价仅为1100元/平米，2012年三季度末预收帐款是2011年全年房地产业务营业收入的2.83倍，短期业绩锁定性强。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2012、2013、2014年的EPS分别为1.11/1.23/1.50元，当前股价对应PE10.2/9.2/7.6倍。公司目前股价相对于RNAV折价30%，首次给予“增持-A”评级，6个月目标价13.3元。

　　(安信证券 徐胜利)

　　中国卫星：小卫星垄断者 卫星应用开空间

　　卫星制造稳步增长，卫星应用打开成长空间。公司在小卫星制造领域基本垄断国内市场，未来几年在手订单充足，卫星制造业务仍将保持稳步增长。卫星应用斱面，导航产品处亍升级换代初期，需求增长强劲；遥感业务目前主要应用亍特定用户，已有计划向新领域拓展；通信业务中VSAT产品去年收入较少，今年迕入快速增长期，预计卫星应用整体将保持30%左史癿增速。此外，公司拟实斲配股，意在通过资本运作迕一步提升技术实力，打造卫星行业旗舰。

　　资产注入静待时机成熟。目前资产证券化癿难点在亍大股东资产多在事业单位，改制需要时间。随着改制癿逐步推迕以及军工资产证券化癿深入，未来资产注入癿可能性在加大。维持“增持”评级。预计公司2012/2013/2014年EPS分别为0.31/0.39/0.49元，对应癿PE分别为35俰、28俰和22俰，估值水平低亍行业平均。短期来看，公司拥有多款新型号，业绩成长确定性强，北斗区域系统运行将成为股价催化剂；长期来看，公司存在资产注入预期。基亍以上分析，我们维持对公司“增持”投资评级，合理价格区间为13.65-15.6元。

　　(华泰证券 王轶铭 冯智)

　　同方国芯：收购符预安全标准发令枪将打响

　　目前，我国金融IC卡国产化进程主要受安全可靠性标准认证制约，公司最早参与银联的芯片规范标准编写及制定，拥有雄厚金融客户基础和技术储备。我们了解到，近期银联技术部门已会同检测中心对国内第一梯队公司芯片产品进行了两轮安全可靠性检测。检测结果表明，我国第一梯队芯片产品虽然与NXP等国外龙头芯片厂产品在工艺和算法上仍有一定差距，但随着检测中心与公司不断沟通修改设计方案，差距正在明显缩小。第一梯队产品顺利通过安全可靠性认证有望在明年上半年实现。健康卡方面，公司今年8月在业内率先实现了健康卡商用化，明年随健康卡在各省进一步推行，公司在8亿张健康卡的潜在市场上领先优势将进一步扩大。

　　估值和投资建议：暂不考虑增发，我们预测公司2012-2014年营业收入分别为8.74、11.57和14.83亿元，实现净利润分别为1.36、2.08和3.03亿元，对应每股盈利分别为0.56、0.86和1.25元，对应2012-2014年动态市盈率分别为37.69、24.51和16.84倍。公司在智能卡芯片领域具备深厚技术积累和市场经验，将有效支撑未来几年金融IC卡、健康卡、社保卡和移动支付市场爆发后的业绩增长，维持“增持”评级，目标价25.87元。

　　(湘财证券 徐占杰)

　　奥飞动漫：布局大银幕提价值完善产业链

　　维持盈利预测，维持“强烈推荐”评级。鉴于电影排期和对业绩影响尚未完全确定，暂时维持预测2012-2014年EPS分别为0.41、0.58和0.81元，在目前股价(19.08元)下，对应PE为46、33和24倍。在中国动漫产业发展趋势长期向上且政策环境良好的背景下，我们看好奥飞的三大潜力之源(主营高毛利率的动漫玩具；采取符合国情的产业文化化模式逐步深入动漫领域；通过并购等方式加强渠道和平台建设并逐步打通全产业链)将为其带来短期业绩的高速增长和长期业绩的明确增长，维持“强烈推荐”评级，建议投资者长期持有。给予6-12个月目标价32元，对应2013年55倍PE。

　　催化剂包括：炫动卡通若上市将推动嘉佳频道估值提升；股权激励方案推出；新产品爆发性销售(提升业绩和品牌影响力)；资本运作上的新举措。风险提示：解禁减持风险；控股股东权利过于集中；知识产权保护不力；动漫片未达预期效果。

　　(中投证券 冷星星)

进入【新浪财经股吧】 讨论