迪安诊断：三季度业绩延续高增长
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长江证券 邹朋
事件描述：
迪安诊断发布2012前三季度业绩预告：预计前三季度归属上市公司股东净利润4,048-4,260万元，同比增长33%-40%，其中非经常性损益金额约为150-250万元。
事件评论：
前三季度保持高增长：预计前三季度归属上市公司股东净利润4,048-4,260万元，对应EPS为0.44元-0.46元，三季度单季度实现净利润为978-1,190万元，单季度同比增速为25%-52%，由于检测业务具有一定季节性，三季度一般为公司业绩低点，同比基数较低使得增速波动区间较大。总体而言前三季度延续了高增长趋势，业绩区间符合市场预期。
全国网络拓展顺利：三季度公司完成了对武汉迪安的收购，拓展华中地区业务。目前公司在全国网络布局进展顺利，除了江浙和北京地区，还在山东，湖北，黑龙江，辽宁等地成功实现了布点，独立实验室数量已经增加至12个。与当地经销商合作的模式也使得公司在当地能够尽快打开局面。
在各地的成功布局证明了公司业务的可复制性，预计经过3年盈亏平衡期后，公司新设中心将会逐步贡献利润。
维持“谨慎推荐”评级：独立检测业务在我国还处于起步阶段，初诊的基层化以及检测结果的互认普及将推动市场的快速发展，独立检测中心的商业模式符合未来医疗服务的发展规律。公司以江浙地区为基础，稳步拓展实验室网络，辐射全国，成熟实验室的高成长推动业绩增长，新建实验室有望逐步盈利。预计公司2012-2013年EPS为0.65元和0.87元，维持“谨慎推荐”评级。
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