富春环保：乘环保之风 行节能之实

　　公司是国内污泥焚烧综合利用的先行者，将受益于十二五期间节能环保产业的快速发展。节能环保产业是“十二五”七大战略性新兴产业的核心，最有可能发展成为国民经济支柱产业。公司创造性将垃圾、污泥焚烧与热电联产方案结合起来，解决了垃圾、污泥处理费不足的难题，实现了环保减排与节能的完美结合。

　　投资建议：给予公司“买入”评级。预计公司2010-2012年EPS分别为0.68元、1.06元、1.43元，按目前价格计算PE为44倍、28倍、21倍。考虑到公司良好的成长性，参考环保行业的市盈率水平，首次给予“买入”评级。

　　(金元证券 陈光明 黎国栋)

　　电广传媒：进一步理顺股权关系

　　省外网络跨区域扩张仍可期，公司在对湖南有线网络全面整合的同时还将适时启动对省外网络整合的步伐，跨区域整合一直是公司的一大经营重点战略，尽管由于国家级有线网络公司的成立使得有线网络公司的跨区域整合具有一定的障碍，但是考虑到国家级有线网络整合推进的进程较慢，我们认为公司跨区域整合的进程仍有可能得到实质性的推进，鉴于湖南广电与青海卫视在节目内容上的深度合作，完全有可能在有线网络领域开展资本层面的合作。

　　维持公司2010-2012年每股收益分别为0.22元、0.27元和0.36元的盈利预测，对应当前股价估值分别为124、99、74倍，估值水平处于传媒板块的高端，维持“中性”评级；公司的主要看点在于三网融合背景下有线网络推进省内网络整合、跨区域整合的前景以及创投业务对公司的可持续性利润贡献。

　　(国金证券 毛峥嵘 张良卫)

　　英威腾：加速打造低压变频龙头

　　外延和内生式发展加速产品整合。发展手段上，一方面采用外延式增资和收购(增资固高、收购德仕卡勒)；一方面利用原有技术储备发展重点品种(伺服驱动系统和防爆变频器等)。我们认为未来仍将继续这种外延和内生并举的方式加速产品整合进程。

　　对比汇川，公司估值有较大上升空间。两家内资龙头现阶段存在差异并各有千秋，公司通过外延式发展正加速产品整合，原有销售渠道保证投放后迅速打开市场。中长期看，两家公司殊途同归并有较强同质性，目前二级市场估值差异存在“套利”空间。预计公司2010年到2012年EPS分别为1.10元、1.65元和2.46元，给予公司“增持”评级，目标价83元。

　　(国泰君安 刘骁 康凯)

　　创元科技：内生与外延增长同时呈现

　　绝缘子业务内生与外延式增长同时显现。公司控股子公司苏州电瓷厂订单饱满，年内新建了两条生产线以扩大产能，另外公司收购抚顺高科股权和增资事宜尘埃落定，公司绝缘子业务的规模和盈利能力均会在2010年得到明显提升。

　　给予“买入”评级。我们预计公司2011年每股收益可达0.57元/股，对应目前股价的动态PE为29.5倍，考虑到公司发展迎来拐点，且公司所处行业的成长性显著，参考公司各项业务的市场估值水平后，我们认为35-40倍PE是公司理应享有的水平，给予“买入”的投资评级。

　　(国海证券 张晓霞)

　　四维图新：成长大的导航电子地图龙头

　　移动LBS服务、互联网地图应用未来可能成为新的增长点。按照Frost&Sullivan的统计，国内LBS服务未来三年在电信运营商的推动下将出现爆发性的增长，预计2012年个人手机导航市场规模将达到64.98亿元。此外随着用户流量的增加，未来基于地图的POI收费标注、广告等增值服务都可能成为新的商业模式，一旦互联网市场启动，公司也将形成新的业绩增长点。

　　维持“短期推荐、长期A”的投资评级。我们预计公司10-12年EPS为0.58、0.83和1.18元，维持公司“短期推荐、长期A”的投资评级。

　　(国都证券 姜瑛)

　　九阳股份：多元化道路渐行渐稳

　　小家电多元化拓展发力。公司今年广告投入增加电压力煲，进一步扩大公司在小家电市场的影响力。公司电饭煲产品试销已经结束，明年将全面进入销售网点。公司的小家电产品市场占有率基本上都位于行业前三的地位，电饭煲目标市场份额仍将是行业前三。小家电业务拓展发力，未来将实现豆浆机与小家电均衡发展的道路，多元化拓展初见成效。预计小家电未来两年将保持25%左右的增速。

　　估值与投资建议：我们预计公司2010、2011、2012年每股收益将分别达到0.98、1.2、1.45元，公司估值水平合理，维持公司“推荐”的投资评级。

　　(国元证券 邹翠利)

　　达意隆：受益饮料包装业发展与进口替代

　　目前公司的发展重心依然在饮料包装机械市场。不过，随着公司高黏度流体灌装设备项目的投产，公司已经开始尝试向食品、日化、啤酒行业进行市场开拓。公司高黏度流体灌装设备的价格较公司普通的PET灌装机高20%-30%，毛利率与普通PET灌装机接近。食品包装机械的市场空间与饮料包装机械的市场空间规模接近，这为公司提供了远期发展空间。

　　投资策略：预计公司10、11、12年每股收益0.278、0.448、0.643元。公司受益于饮料业的迅速发展，公司的传统经营模式保证了公司业绩的稳定增长，向注塑机的延伸完善了公司的产业链，二次包装设备产能的扩张顺应了劳动力成本上升导致机器替代的趋势，公司代工的新经营模式一旦打开局面，将给公司带来新的业绩增长点；而且公司也加大向日化、啤酒包装机械市场开拓的力度，这给公司的远期发展提供了市场空间。我们认为公司具有良好的长期发展潜力，给予“强烈推荐”的投资评级。

　　(广州证券 宋豹)

　　新朋股份：2011年进入高速增长阶段

　　快速增长行业龙头。公司是国内高速增长的精密钣金制造龙头。精密钣金制造业市场容量数以千亿，目前处于加速向中国转移阶段，行业空间巨大。公司是国内管理规范、国际化和市场化程度最高的钣金制造公司，将随着精密钣金制造业转移中国而快速成长。

　　盈利预测预估值。我们预测公司2010、2011、2012年公司每股收益分别为0.64元、1.01元和1.98元。总体来说，2011年后公司将计入一个高速成长期，公司利润有望在2年内增长2倍以上，我们认为公司估值完全有理由支撑相近公司平均市盈率估值，保守起见，我们以2011年30倍市盈率估值，合理股价大约30.03元，给予“买入”投资评级。

　　(华宝证券 王合绪)