太化股份：山西焦炭产业整合带来的机遇与挑战

　　事件要点：

　　近期，山西省正研究制定《各市分阶段焦化产能淘汰量和焦化企业保留户数》及《山西省焦化企业产能置换管理办法》，对山西省的焦炭企业进行重组、整合，根据计划，到2015年，山西省共计将淘汰落后焦化产能6,000万吨，只保留60家骨干焦化企业。

　　投资建议：由于山西省煤化工产业振兴规划明确提出：以太化搬迁为契机，按煤、电、化、冶金多联产模式，打造国际一流的煤化工精品园区。目前正可借助搬迁良机，争取获得政府在上游煤炭资源方面的支持，并结合下游焦化行业整合带来的机遇，在成功完成产业一体化的基础上，实现公司盈利的增长。给予公司“审慎推荐”评级。

　　(第一创业 练伟)

　　宗申动力：看好通机产业引领者定位

　　摩托发动机业务：周期性较弱，农村市场支撑成长两轮摩托车发动机市场成长空间有限，公司相关产品毛利率亦较低(11%-13%)。但行业需求周期性并不强烈(消费群体低端、产品价值较低)，且公司订单稳定性优于同行。

　　业绩及投资建议：首次给予“增持”评级。Q1业绩下降因原材料价格上升幅度大，估计Q2产品相应提价后毛利率恢复到18%左右水平，季度业绩环比将大幅回升。我们预测2010全年EPS0.46元，净利润同比增24%。

　　(中信建设 陈政)

　　中国卫星：北斗系统加速布网 长期增长明确

　　6月2日中国成功发射第四颗北斗导航卫星。我国北斗卫星导航系统进入密集发射期。公司产品覆盖大部分北斗卫星导航设备产业链，作为设备供应商将率先受益。

　　重申“强烈推荐-A”投资评级：航天产业是21世纪最具活力的行业，公司随着北斗系统加速布网，长期增长性十分确定，公司拥有高垄断性航天核心资产，随着改革深入，资产整合预期不断增强，估值水平将推移逐步提高。预计10、11、12年EPS分别是0.35、0.43、0.53元，公司应该享受高于平均水平的估值，上调6个月目标价为22-25元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　(招商证券 王轶铭)

　　达安基因：生物产业规划和手足口病或成催化剂

　　盈利预测及投资评级：不考虑核酸血筛市场的收益，我们预测达安基因2010-2012年EPS分别为0.27元、0.38元和0.53元。若考虑核酸血筛，则公司2010-2012年EPS为0.28元、0.48元和0.73元。公司在整个诊断试剂产业链基本面持续向好的前提下，未来存在核酸血筛和临检业务爆发式增长的潜力。公司2011年和2012年PE分别为27倍和18倍，估值合理，但考虑到公司未来拥有诸多股价刺激因素，我们上调公司的投资评级至“买入”，6个月目标价17.10元。公司已具备持续快速增长的实力，建议长期关注。

　　风险提示：新产品推广风险；血筛市场启动延缓；临检业务开拓慢于预期。

　　(湘财证券 叶侃 陈国栋 朱毅)

　　威海广泰：收购中卓消防车业务 助力长期增长

　　事件要点：

　　6月4日公司公告称，公司非公开发行股份购买中卓时代75%的股权的事项获得证监会批准。按照该方案，公司将向非关联方孙凤明非公开发行343.5805万股购买其持有的中卓时代75%的股权，作价为5,700万元。收购完成后，公司股本将扩张2.33%。公司承诺：收购后，威海广泰2010年经审计净利润不低于2009年的110%，2011年净利润2009年的125%，如未达到上述标准，其差额部分由控股股东以现金补足。

　　我们预计收购完成后，威海广泰2010年业绩可以达到0.58元/股，2011年可以达到0.8元/股，对应当前股价，2011年PE估值为22.2倍，给予“审慎推荐”投资评级。

　　(第一创业 郭强)

　　恒顺醋业：销售网络开始编织 战术战略尚需升级

　　我们近期调研了公司，总体上认可公司“回归主业，扩大销售”的思路和编织销售网络的策略，但也看到公司在体制束缚、战术战略方面仍没有取得突破，可能导致改善过程颇多波折，改善效果尚待观察。首次给予“中性-B”投资评级。

　　酱醋调味品主业稳定增长。恒顺香醋作为四大名醋之一，具有170年历史的品牌，在江南地区有较好的消费基础。公司过去一直是个生产型的企业，销售未有大的发展。09年5.9亿元主业收入中，80%来自恒顺香醋，其余来自酱油、料酒、鸡精、酱菜等相关产品。公司主业有能力跟随行业稳步发展，但要跨越式发展必然要靠抢占更多市场份额。

　　(招商证券 朱卫华 董广阳 黄珺)

　　中兴通讯：印度解禁中国电信设备进口报道点评

　　媒体报道印度已经重新允许中国电信设备的进口新浪科技等多家媒体6月2日引述印度经济时报的消息，印度已经重新允许中国电信设备的进口，前提是这些设备需要获得国际安全审计公司的认可。据悉，该决定是由印度总理办公室、内政部、电信部和情报局的高官共同做出的。报道中称，提供认证的国际安全审计机构包括加拿大电子战协会(CEWA)、美国的Infoguard和以色列的ALTAL安全咨询机构等。另外，政府允许移动运营商对进口的电信设备进行自我保证，运营商同时要向印度电信部提交银行保函。

　　公司股价前期在市场估值中枢下移和印度危机事件渲染的双重压力下跟随大盘出现下挫，我们认为印度危机事件的解决，市场理应将对公司股价作出修复，当前公司估值严重偏低，我们重申对公司的“买入”评级。

　　(光大证券 周励谦)

　　沈阳机床：管理效率大幅提升 行业发展前景看好

　　机床行业，尤其是数控机床行业发展前景看好。预计机床行业需求将保持持续稳定增长；数控机床的需求增速远高于普通机床；中高端数控机床行业进口替代空间巨大；大型高端数控机床属国家产业政策重点扶持对象。预计公司未来三年业绩持续快速增长。预计2010年公司利润同比增长300%以上，预计公司2011-2012年收入增长可保持25%以上。尽管有增发新股摊薄因素，EPS增长也可保持在30%以上。

　　预计公司2010-2012三年每股收益分别为0.56、0.73(增发摊薄后)和1.19元。考虑到公司良好的成长性，给予“买入”评级。

　　(东海证券 牛纪刚)