公司作为我国医药流通行业的龙头企业，拥有国内最好的区位市场及最强的分销网络，在新医改的大背景下，通过内部整合和外部扶持，未来有望在激烈的行业竞争中大有作为。

　　公司是全国第二、华东第一的医药流通企业，主营分销业务规模连续多年保持增长。随着上实集团的入主和新医改的启动，公司的分销网络价值将进一步被市场认可。

　　医改迎新契机

　　由于华润和上海市国资委之间一直未就公司的最终控制权问题达成共识，公司长期以来一直受制于股东背景不明确的困扰，这严重影响了公司的经营和发展。

　　08年下半年，随着上实集团的进驻和公司高层的变动，困扰公司多年的股东背景问题得到解决，公司正式进入了内部整合的阶段。公司未来将作为上实系的分销零售平台，专注于打造以上海为核心、华东为枢纽、辐射全国的商业网络。

　　重组不仅能有效地优化集团资源，消除集团原来的同业竞争格局，更是一改公司过去控股股东不明确的尴尬状态，在新管理层的领导下，朝着分销业内最强的战略目标发展。

　　上海市政府已将医药定位于上海的支柱产业，我们认为在新医改启动的大背景下，公司作为上海地区医药商业龙头企业，必将作为产业工具受到政府政策的扶持，成为区域新医改的最大受益者。

　　目前公司在扩大终端规模及完善物流系统方面取得了新的进展，社区医院覆盖率大幅提升，第三方物流也有明显突破，一系列的准备工作都将使公司在新医改推动的行业整合进程中获得先机，强者愈强。

　　纯销规模再上台阶

　　分销是公司的核心业务，具有国内规模最大、实力最强的分销网络，在医院纯销和调拨业务上，占据着国内医药流通业的主流位置。

　　08年预计公司的销售收入将突破160亿元，同比增长20%左右。其中公司核心的分销业务规模超过135亿元，同比增长35%以上。

　　作为分销业务中的重中之重，医院纯销业务规模也上一个新的台阶，08年增长35%左右，超过行业25%左右的平均增长水平，并且毛利率维持在7%以上。据统计，目前公司在上海的纯销业务已经达到90亿元，约占47%的市场份额，其中三级医院占有率约70%，二级医院50%，一级医院20%，社区医院15%左右，在上海乃至华东拥有绝对的终端垄断地位。

　　零售发展态势良好

　　07年上海地区最大的药品零售连锁华氏大药房与中西药业解除托管关系，重新回归上海医药，成为公司重组后的零售资源整合平台。此后，集团公司对华氏大药房进行了增资，并将旗下雷允上及信谊的零售业务经营权划归华氏大药房，一系列的整合措施均进一步扩大了华氏大药房的连锁规模，提升了零售网络的竞争优势，成功将零售信息系统覆盖至整个华东地区，有效地降低了运营成本。

　　公司08年的零售业务收入有望达到12亿元，毛利率18%以上。不过，鉴于公司零售业务的迅速发展主要得益于重组整合的推动和原有潜力的挖掘，未来是否能持续高速增长仍需要进一步观察。

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