5月19日十六机构荐黑马股(2)

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　　强生控股(600662)

　　区域出租汽车营运龙头

　　●公司是上海城市出租汽车营运业寡头垄断经营者之一，其主营业务为出租汽车和租赁汽车营运以及相关的汽车服务业，另外在集团支持下公司也涉足房地产开发。

　　●公司的几块主营业务中，都无明显的利润增长点，但是公共交通的盈利特性也决定了公司业务经营很稳定，受宏观调控影响很小。出租车和租赁车业务增长来自车辆数量的扩张，但是扩张速度有限。汽车销售和修理业务毛利率较低，而且提升空间有限。地产业务发展来自集团支持，前期项目已经开发销售完毕，徐泾镇项目尚处于前期准备阶段，未来三年对公司业绩增长也无大的贡献。

　　●虽然公司未来三年增长有限，但是我们认为公司业务具备较强的防御性，可以有效规避宏观调控带来的不确定性；同时上海城市公共交通资产可能的重组也给公司未来发展空间带来想像。

　　●根据盈利预测模型，我们预计公司2008年-2010 年EPS 分别为0.386元、0.471 元和0.484 元。2008年-2010 年销售收入分别为1704.49 百万元、1960.28 百万元和2092.67 百万元，同比分别增长-11.20%、15.01%和6.75%。2008年-2010 年归属于母公司所有者净利润分别为241.46 百万元、294.78 百万元和303.17 百万元，同比分别增长14.17%、15.04%和14.49%。综合各种方法的估值结果，我们认为公司合理价值在9.49元-10.25 元，给予“买入”评级。(国金证券)

　　招商轮船(601872)

　　受益国油国运 行业景气度高涨

　　公司经营和管理着中国历史最悠久、最具经验、国内运力最大的远洋油轮船队，现有油轮14艘，其中6艘超级油轮，1艘苏伊士型油轮，7艘阿芙拉型油轮，合计载重吨256万吨；散货船14艘，合计载重吨70万吨。公司还通过下属的合营企业中国液化天然气运输(控股)有限公司(CLNG)参与液化天然气专用船运输业务。

　　目前内地运输企业承运的我国进口原油份额只有12%左右，在国家已提出的“国油国运”战略中，计划在2010年前使内地运输企业承运的进口原油份额达到50%以上。预计至少需要远洋油轮运力1600万载重吨以上。2007年公司油轮船队承运中国进出口原油578万吨，因此仍有很大发展空间。

　　公司实际控制人招商局集团分别与中石化集团、中化集团等签署战略合作框架协议，这将有利于公司在中国进口原油运输业务方面获得更多的机会，有利于稳定油轮业务收入。

　　最近波罗的海干散货运指数再次创出11067点的新高，标志着国际干散货运输市场重新进入景气上升阶段，招商轮船随着新油轮陆续加盟把握市场机遇，实现运费率水平大幅提升，一季度业绩同比大增117%。该股先于大盘见底逐波震荡上行，上周五逆市突破60日均线，有望继续反弹，可积极关注。(世基投资)