冠福家用(002102): 基金买入 爆发在即

　　贵州茅台已经登上百元宝座，山西汾酒冲破45元，而遥想05年1000点时，该股的股价仅仅只有5元上下，时过境迁，当时的低价股成为如今基金的最爱，市场的大牛。而这些都与人民消费水平的提高分不开。随着我国国力的增强，人民收入的增长，对食品、用品等消费领域产品的需求也步入上升周期，这样就催升了相关上市公司销售的增长、业绩的提升，从而带动股价的大幅上涨。最近我们看到除了酒类股票上涨外，中小板的消费类公司的股价也是连创新高，如纽扣大王伟星股份已经站上20元大关，浔兴股份阶段涨幅达60%，苏泊尔涨幅达4倍，海鸥卫浴上市不久接近翻倍，这些中小板的牛股都是和人民生活息息相关的消费品生产企业。今天我们同样要给投资者介绍的是一家中小板的新股：冠福家用(002102)，该股近期有基金等机构大幅增仓，有望走出中线牛势。

　　首先，消费品长期需求推动业绩稳步增长。冠福家用(002102)主营业务为日用陶瓷等家用品的开发、生产和销售。据统计，公司在2004-2005年日用陶瓷产量、销售收入、主要利税指标均居国内同行业前3位，近年来收入保持快速增长，盈利能力逐渐增强。2003-2005年收入年均复合增长率约为41%,从1.42亿元快速增长至2.82亿元。2006年上半年，主营业务仍保持增长态势。公司赢利能力的提升得益于两个方面的有力措施，一是公司通过改进生产工艺及调整产品结构，频频推出新产品，成功开发出骨锂瓷、轻质瓷、半瓷、高档瓷及青古瓷等新产品，逐渐降低毛利率相对较低的日用陶瓷生产，提高毛利率较高的中高档新产品的比重，使公司毛利率水平不断提高，从而整体上提升了盈利能力；二是大力降低生产成本，公司通过已形成的一系列陶瓷生产配方及独特烧成工艺，大幅降低产品原材料成本及能耗成本，另外，公司主要燃料从柴油转变为煤炭，顺利解决了成本压力。预计公司2007、2008年度的业绩仍将保持稳步增长，每股收益有望分别达到0.35元、0.42元，目前股价动态市盈率40倍，后市仍存在提升的空间。此外，除了公司自身努力提高经营状况外，良好的行业发展前景也为公司未来的发展空间奠定了坚实的基础。资料显示，目前我国不仅是全球最大的日用陶瓷生产国和输出国，同时也是最大的消费国。根据中国陶瓷工业协会预测，2010年国内消费总量将达到82亿件，随着生活水平的提高、消费观念的更新以及消费品更新频率加快，到2020年日用陶瓷需求总量可望达到120亿件。而随着居民消费升级和品牌消费趋向增强，国内日用陶瓷消费呈现出品牌消费和向中高档产品转移的倾向。公司的“冠福”牌产品在2005年获国家质检总局“中国名牌产品”称号，获中国陶瓷工业协会“中国陶瓷行业名牌产品”称号。公司作为我国陶瓷行业的领先者，国内中高档日用陶瓷行业的龙头企业之一，必将受益于消费升级带动的国内中高档日用陶瓷需求的快速增长。公司优良的基本面将成为股价上涨的催化剂。

　　其次，机构大举增仓、大牛雏形初显。在当前市场崇尚价值投资理念的引导下，无论是主板的牛股还是中小板的牛股，都离不开机构积极参与的身影，这些机构包括

开放式基金、QFII、社保基金等等。特别是对于一些新上市的、质地优良的新股来说，刚一上市之初就得到机构资金的大举介入，从而走出长期牛市行情。因为一家基本面优秀的公司往往成为市场的稀缺资源，自然得到机构资金的疯抢。例如苏宁电器、山河智能、海鸥

卫浴、栋梁新材等等这些中小板里个股其大牛股形态的背后都少不了机构资金的推动。通过最近几天成交回报的数据统计，我们认为冠福家用(002102)也得到了机构资金的大举增仓，大牛股雏形开始显露。数据显示，从2007年1月19日开始，到1月23日三个交易日的时间里，机构大举净买入冠福家用的流通股。1月19日，前三名买入席位均为机构专用，合计买入金额大约2200万元；1月22日机构专用席位再次上榜，名列买入金额最大的前五名的中第2，达1000万资金；1月23日买入金额最大的前五名中再次出现两个机构专用席位的身影，共买入1500万元。大家知道，机构专用席位主要是基金、社保、QFII、保险这四大主流机构进出市场的通道。冠福家用在连续3个交易日里出现单向净买入的机构资金总共达到4700万元左右，按照12.50元的平均成本计算，机构专用席位大致买入了380万股，而该股的最新流通盘仅2400万股，也就是说有大致15.80%的筹码已经落入机构的囊中。可以看到，目前该股仅仅处于机构开始建仓阶段，那么后市拉升的空间将非常巨大。大牛股的雏形在机构大举增仓后已经彰显无疑。

　　二级市场上，该股股价最近四个交易日大幅拉升，机构资金建仓迹象非常明显，在经过上周五到本周二的3个交易日拉升后，周三股价出现强势整理走势，意在消化短线获利筹码。而周三的换手明显降低，显示筹码开始集中到机构手中。经过短暂整理后，该股有望继续大幅上涨，中线空间巨大。建议投资者重点关注冠福家用(002102)这样一家消费类的上市公司。

　　(银河

证券 罗路石)

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