机构无情离场：暴跌是机构集体做空(3)

　　暴跌阶段

　　2008年1月15日至4月2日沪市C浪下跌

　　这个时期，除了资管席位继续做空之外，券商营业部和小的资管部门在本波段恐慌性杀跌。在估值基本合理的低位，基金开始出现了建仓、补仓迹象，但做空力量仍然处于强势。本波段内的做空的主要力量的对比，呈现为前期做空强大，后期逐步放缓的过程。

　　在此期间，主要的做多力量几乎全部乃基金公司所为，他们巧妙地利用了散户和一些中小资管机构的恐慌抛盘，稳步进行建仓阶段。

　　散户投资者和中小机构此时应该悬崖勒马，摆脱掉恐慌的阴影，在估值已经合理的位置进行稳步建仓。

　　在加速下跌阶段基金主要加仓及减仓对象统计如下(见表11、表12)

　　表13牛市尾段及熊市下跌三阶段资金流向。

　　1.在牛市上涨阶段的尾声段，机构主要通过大量买入超级权重股，设置诱多陷阱，诱导中小投资者，做到对某些涨幅较大板块的逢高派发。在此时期,以T20666和T20471为代表的超级资管席位开始做空，并且在接下来的3个阶段里也是持续做空，贯穿始终。

　　2.在A浪的下跌调整过程中，空方力量有所扩大，做空力量除了超级资管席位之外，增加了券商席位为代表的中小投资者；逢低则仍有基金公司在接盘，也就限制了大盘下跌的空间，大盘也随即B浪反弹。

　　3.在随后的B浪反弹过程中，基金公司多空各一，但多方实力略为强大，展开了一个有规模的波段性的反弹。但是资管席位等继续出货。

　　4.在B浪反弹结束后出现较大的做空动能释放，营业部、基金公司以及资管部门几乎全部加入到了做空行列，加速了大盘向下的趋势,造成C浪下跌段的几近雪崩式的凶狠杀跌。只是在C浪的尾段、在下跌过程后期，早在大盘见顶前上升行情中的做空机构的身影已经消失，并逐步开始了新一轮的小幅建仓及补仓行为。

　　通过上述分析，我们可以得到以下几个结论1.牛市不是一天崩溃，熊市也不是在一天形成的;2.牛市尾部大资金出货都会使用障眼法，熊气初期的麻痹性很强，雪崩并非出现在初跌阶段。