华泰金融：中国太保股价压制因子解除 估值低重点配置

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　　【华泰金融沈娟团队】中国太保-股价压制因子解除，大险企中最低估值，重点配置！

　　目前估值行业最低0.91倍，前期股东压力通过大宗交易已基本出清，最大股票压制因素消除。

　　寿险业务高增长的背后是渠道的改善和结构的优化。个险渠道快速增长，实现业务收入676.4亿元，YoY+54.1%。其中新保业务279.4亿元，YoY+67.7%；而新保业务以期交为主，期交保费占比97.5%。前期“聚焦期交”转型见效，续期保费396.9亿元，YoY+45.8%，有力推动保费稳定增长。个险渠道的增强、期交保费的增长、续期业务的拉动，将确保新业务价值率的提升、新业务价值的高速增长。

　　今年太保产险仍将承保盈利作为首要目标，产险发展保持稳健。

　　集团资产配置策略仍呈现稳健特性，保资产拟以10.45亿元收购国泰君安所持有的国联安基金51%股权，成功收购后将获公募基金牌照，公司资管业务战略部署将得到进一步深化。公司稳健发展价值优势持续，维持买入评级。