祁连山：2017年业绩弹性有望进一步显现 买入评级
公司2016年实现营收51.14亿元，同比增长5.62%，营业利润1.34亿元，同比增长148.9%；归属净利润1.67亿元，同比下降7.06%。
Q4营收回升趋势明显，业绩受计提减值影响较大公司Q4营收同比增长23.03%，回升趋势明显；Q4归母净利润-3722万，同比下降132%，主要是子公司红古祁连山、夏河祁连山、甘谷祁连山以及天水祁连山计提资产减值大幅增加所致（Q4资产减值1.32亿元，全年计提1.54亿元，15年Q4计提780万，全年2712万）。
投资建议：维持“买入”评级公司平均吨净利在20-30元，2010年吨净利高点水平一度达到60元。2016年公司业绩已经出现底部拐点，2017年业绩弹性有望进一步显现。预计公司2017-2019年EPS分别为0.72、0.90、0.85元，且存在超预期可能，给予“买入”评级。
风险提示：基建开工不达预期、价格大幅下降、产量不达预期。
平安银行：息差下降幅度大幅低于行业 买入评级
16年实现归母净利润226亿元，同比增长3.36%，低于预期16年实现营业收入1077亿元，同比增长12.01%；归母净利润226亿元，同比增长3.36%，业绩低于预期。推动业绩增长的主要因素为生息资产规模扩张和成本收入比的大幅下降；而拨备计提是业绩低于预期最重要因素。
预计公司17/18年净利润增速分比为5.2%和9.6%，EPS分别为1.38/1.52元/股，当前股价对应的17/18年PE分别为6.9X/6.3X，PB分别为0.88X/0.80X，给予买入评级。
风险提示：1、管理层调整带来的不确定性；2、资产质量大幅恶化。
跨境通：新老业务协同增长可期 买入评级
跨境通发布2016年年报，公司实现营业收入85.37亿元，同比增长115.53%，归属于上市公司股东净利润3.94亿元，同比增长133.85%，对应EPS为0.29元，同比增长7.41%。
投资建议：基于跨境电商行业景气度高，且公司处于龙头地位，相对竞争优势明显，我们预计2017-2019年公司EPS分别为0.48元、0.76元和0.95元，对应PE分别为37x/23x/18x，给予“买入”投资评级。
风险提示：出口B2C业务增长放缓，进口B2C业务推进低于预期。
复星医药：创新药+医疗服务+健康保险成就复星大健康最大愿景 买入评级
投资要点复星国际通过“保险+投资”双轮驱动的投资模式，围绕富足、健康、快乐三大板块全球战略布局。其中，健康板块的发展，主要集中于上市公司复星医药。
复星医药已经成为复星集团旗下的大型综合型医药集团，业务涵盖医药工业、医学诊断与器械、医疗服务等健康全产业链。我们认为，随着国内健康险的快速发展以及复星集团保险业务的快速增长，未来，复星集团健康板块（复星医药）和保险业务的协同性将逐渐体现，有利于复星医药的长期发展。
盈利预测：预计公司2016-2018收入分别为148亿、186亿和221亿，同比分别增长17.52%、25.26%和18.89%；归母净利润分别为28.73亿、34.25亿和39.83亿，同比分别增长16.78%、19.20%和16.30%；扣非净利润分别为20.73亿、26.25亿和31.83亿，同比分别增长25.17%、26.63%和21.26%。
估值与投资建议：公司研发投入逐步进入收获期，我们认为这将是公司估值提升的新起点。作为一家集多种医药行业最优质资源于一身的企业，公司估值便宜、分部价值和协同价值均被市场低估。综合分部估值和整体估值，我们给予公司2017年市值810-815亿，对应股价33.55-33.76元，维持“买入”评级。
风险提示事件：外延并购不达预期；新药研发失败的风险。
金禾实业：甜味剂产品量价齐升 买入评级
公司发布2016年年报：2016年实现营业收入37.55亿元（YoY+12.84%），归属上市公司股东净利润5.50亿元（YoY+157%），其中Q4归母净利润1.99亿元（YoY+293%，QoQ+73%），业绩符合预期，主要原因为：1）2016年公司甜味剂产品量价齐升，市占率提升；2）基础化工产品价格上涨明显，销售规模和毛利率稳定增长；2）新增500万吨三氯蔗糖项目下半年起满产满销，四季度价格持续上涨。
公司发布2017Q1业绩预告：归母净利润区间1.85-2.06亿元（YoY+30%~45%，QoQ-7.0%~+3.5%），考虑2016Q1扣非后归母净利润为6422万元（全资子公司金丰投资2016Q1完成拆迁清算，确认政府补助1.0亿元，记入非经常性损益），2017Q1业绩同比大幅提升（YoY+188%~221%），业绩符合预期，主要原因为：1）公司食品添加剂产品及基础化工产品价格同比有所提升；2）2016年下半年新增年产20万吨双氧水和500吨三氯蔗糖产品产能带来利润贡献。
盈利预测和投资评级。公司是全球甜味剂寡头，行业格局与市场地位不断改善，2017年将新增1500吨三氯蔗糖产能，业绩有望持续超预期，维持盈利预测，维持买入评级。预计17-19年EPS为1.26、1.60、1.82元，当前股价对应17-19年PE为15X、12X、10X。
风险提示：1）项目投产及推广不及预期；2）甜味剂行业竞争加剧。
东方精工：核心零部件共助成长 买入评级
（1）2月27日，公司公布2016业绩快报。实现营业收入15.45亿元，同比上升19%，实现归母净利润0.88亿元，同比上升36%，EPS0.16元/股，ROE6.64%；（2）2月25日，公司公布定增预案。拟以47.5亿元向普莱德全体股东以发行股份及支付现金方式购买普莱德100%股权，并募集配套资金不超过29亿元，其中10亿元用于建设普莱德溧阳基地新能源汽车电池研发及产业化项目。
投资建议：假设普莱德于2017年并表，预计公司2016-2018年EPS分别为0.15/0.56/0.7元，考虑到公司在智能设备领域完善的布局及普莱德良好的成长性，给予买入-A评级，6个月目标价21.28元，相当于2017年38倍动态市盈率。
风险提示：新能源汽车发展不及预期，新业务整合不及预期。
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责任编辑：金黄
